Crowdinvesting in Deutschland
Crowdfunding zerfällt in Deutschland in zwei Märkte. Spenden- und Belohnungskampagnen sammeln Geld für ein Projekt oder ein Produkt, Crowdinvesting und Crowdlending verkaufen Anlegern einen Rückzahlungsanspruch, und nur diese zweite Gruppe beaufsichtigt die BaFin. Eine Plattform, die solche Anlagen vermittelt, braucht eine Lizenz nach der EU-Schwarmfinanzierungsverordnung. Termine zu Startup-Finanzierung und Digital Assets stehen im Kalender weiter unten.
Vier Arten von Crowdfunding
Die BaFin unterscheidet vier Modelle. Beim Crowdinvesting sind Anleger am Gewinn beteiligt oder erhalten Wertpapiere oder tokenisierte Instrumente; viele Angebote sind Nachrangdarlehen, die in der Insolvenz hinter anderen Gläubigern stehen. Beim Crowdlending finanzieren Anleger Kredite an Unternehmen oder Privatleute. Crowddonating gibt nichts zurück, belohnungsbasiertes Crowdfunding ein Produkt oder ein Dankeschön.
Die BaFin beaufsichtigt nur Crowdinvesting und Crowdlending. Crowdlending lief in Deutschland früher über eine Partnerbank, die den Kredit vergab und die Forderungen an Anleger verkaufte. Nach der EU-Verordnung kann eine lizenzierte Plattform Kredite an Unternehmen direkt vermitteln, wie Startuprad.io mit CrowdDesk-Geschäftsführer Jamal El Mallouki besprach (auf Englisch).
Die ECSP-Lizenz der BaFin
Die EU-Schwarmfinanzierungsverordnung, Verordnung (EU) 2020/1503, gilt seit dem 10. November 2021. Eine danach zugelassene Plattform ist ein Europäischer Schwarmfinanzierungsdienstleister, kurz ECSP. Erfasst sind Angebote von Wertpapieren und Unternehmenskrediten bis 5 Mio. Euro je Projektträger, gerechnet über 12 Monate. Größere Angebote fallen nicht unter die Verordnung.
Eine Plattform mit Sitz in Deutschland beantragt die Zulassung bei der BaFin. Die BaFin prüft in 25 Arbeitstagen, ob der Antrag vollständig ist, und entscheidet binnen drei Monaten nach vollständigem Antrag. Die ESMA führt ein Register der zugelassenen Plattformen, und eine deutsche Plattform kann nach Anzeige bei der BaFin Anleger im ganzen EWR bedienen.
Was Privatanleger schützt
Die Verordnung behandelt die meisten Privatanleger als nicht kundige Anleger. Vor der ersten Anlage führt die Plattform einen Kenntnistest durch und lässt sie simulieren, ob sie einen Verlust von 10 % ihres Reinvermögens tragen könnten. Übersteigt eine einzelne Anlage 1.000 Euro oder 5 % des Reinvermögens, je nachdem, was höher ist, zeigt die Plattform einen Risikohinweis und holt eine ausdrückliche Zustimmung ein. Jeder nicht kundige Anleger kann ein Angebot binnen vier Kalendertagen widerrufen, und jedes Projekt hat ein Anlagebasisinformationsblatt von höchstens sechs A4-Seiten, so die Artikel 21 bis 23 der Verordnung.
Die BaFin warnt, dass Anleger bei einem gescheiterten Projekt alles verlieren können, dass ein Nachrangdarlehen mit vorinsolvenzlicher Durchsetzungssperre womöglich nie zurückgezahlt wird und dass Crowd-Anleger meist kein Stimmrecht und keinen leichten Ausstieg haben. Die BaFin prüft, ob ein Vermögensanlagen-Informationsblatt die gesetzlichen Vorgaben erfüllt, aber nicht, ob der Inhalt stimmt oder das Geschäftsmodell trägt.
Crowdinvesting, virtuelle Anteile und Token
Startups sind in Deutschland meist GmbHs, und ein GmbH-Anteil wechselt nur per notariellem Vertrag den Besitzer. Eine Seed-Runde mit vielen kleinen Tickets wird dadurch teuer. Plattformen wie tokenize.it, heute beel, nutzen virtuelle Anteile: Verträge, die den Inhaber wie einen Gesellschafter bezahlen, ohne ihn dazu zu machen. Crowdinvesting kann auch in tokenisierten Instrumenten erfolgen; die Seite Kryptowertpapiere in Deutschland emittieren erklärt das Register dahinter.
Kommende Fintech- und Investment-Events in Deutschland
Finance Loop und Crowdfunding in Deutschland
Finance Loop ist der Treffpunkt für Gründer, Business Angels, Plattformbetreiber sowie Banker und Anwälte, die in Deutschland, Österreich und der Schweiz an Startup-Finanzierung arbeiten. Es verbindet die Finanz-, IT- und KI-Communitys, mit Events in Frankfurt, München, Berlin und Hamburg.
tokenize.it, heute beel, ist einer der Event- und Netzwerkpartner von Finance Loop. Finance Loop ist Partner des FinTech Founder & Investor Evening in Frankfurt, präsentiert von Finteda, der Kanzlei Schalast und Fincite unter dem Motto „Capital, Regulation & Scale“.
Ist Crowdfunding in Deutschland reguliert?
Crowdinvesting und Crowdlending sind es. Eine Plattform, die Anlagen in Wertpapiere oder Unternehmenskredite vermittelt, braucht eine Zulassung als Europäischer Schwarmfinanzierungsdienstleister, die die BaFin Plattformen mit Sitz in Deutschland erteilt. Spenden- und Belohnungskampagnen beaufsichtigt die BaFin nicht.
Wie viel Geld kann ein Unternehmen per Crowdfunding einsammeln?
Über eine zugelassene ECSP-Plattform bis zu 5 Mio. Euro je Projektträger in 12 Monaten. Größere Angebote fallen nicht unter die EU-Schwarmfinanzierungsverordnung und brauchen einen anderen rechtlichen Weg.
Was unterscheidet Crowdinvesting und Crowdlending?
Beim Crowdinvesting ist der Anleger am Erfolg des Unternehmens beteiligt, oft über eine Gewinnbeteiligung, ein Nachrangdarlehen oder einen Token. Beim Crowdlending finanziert er einen Kredit und erwartet Zins und Tilgung nach festem Plan. Beide bergen das Risiko des Totalverlusts.
Crowdfunding und Finance Loop
Finance Loop behandelt Crowdinvesting im Track Investment & digitale Vermögenswerte, neben Venture Capital und tokenisierten Wertpapieren. Gründer und Anleger mit kleinen Tickets treffen sich bei Finance-Loop-Events, und tokenize.it, heute beel, ist einer der Netzwerkpartner.
Finance Loop ist ein Experten-Netzwerk und will neue Technologien im Finanzwesen voranbringen, wie KI, digitale Zahlungen sowie Cloud- und Blockchain-Lösungen. Finance Loop hilft seinen Mitgliedern, Fähigkeiten und persönliche Netzwerke in diesen Bereichen aufzubauen: Investment & digitale Vermögenswerte, Payments & digitales Geld, Digitale Infrastruktur & Souveränität und Risk & Compliance.