Liquidität und Solvenz: Was ist der Unterschied?

Liquidität fragt, ob heute genug Geld da ist; Solvenz fragt, ob die Bilanz trägt. Rechnungslegung und Bankaufsicht messen beides mit eigenen Kennzahlen.

In der Rechnungslegung ist Liquidität die Frage, wie schnell ein Unternehmen Vermögen zu Geld machen kann, um kurzfristige Schulden zu zahlen. Gemessen wird sie mit Liquiditätskennzahlen. Die Liquidität 3. Grades teilt das Umlaufvermögen durch die kurzfristigen Verbindlichkeiten; die Liquidität 2. Grades lässt dabei die Vorräte weg. Das Working Capital ist Umlaufvermögen minus kurzfristige Verbindlichkeiten. So verstanden blickt Liquidität nur auf die kommenden Monate.

Eine Solvenzkennzahl betrachtet dagegen die ganze Bilanz. Die Eigenkapitalquote teilt das Eigenkapital durch die Bilanzsumme, der Verschuldungsgrad die Schulden durch das Eigenkapital. Ein Beispiel: Ein Unternehmen mit niedriger Liquidität 3. Grades und hoher Eigenkapitalquote hat ein Geldproblem, sein Kapital ist aber solide.

Liquidität ist das Geld, auf das ein Unternehmen in einem Moment zugreifen kann; Cashflow, Gewinn und Kapital messen anderes. Der Cashflow ist das Geld, das über einen Zeitraum hinein- und hinausfließt; Liquidität ist der Bestand, der an einem Stichtag zum Zahlen bereitsteht. Rentabilität ist wieder etwas anderes: Ein Unternehmen kann Gewinn aus Verkäufen buchen, die seine Kunden noch nicht bezahlt haben, und in der Zwischenzeit knapp bei Kasse sein.

Eigenkapital, also Kapital, ist das, was den Eigentümern nach allen Schulden bleibt, und es fängt Verluste auf. Damit ist es eine Größe der Solvenz. Das Working Capital wiederum ist eine bilanzielle Kennzahl der Liquidität.

Eine Bank kann an beiden Tests scheitern. Nach Artikel 32 Absatz 4 der EU-Sanierungs- und Abwicklungsrichtlinie (Richtlinie 2014/59/EU) ist eine Bank ausfallend oder wahrscheinlich ausfallend, wenn ihre Vermögenswerte jetzt oder bald geringer sind als ihre Verbindlichkeiten, oder wenn sie jetzt oder bald ihre Schulden oder sonstigen Verbindlichkeiten bei Fälligkeit nicht begleichen kann. Ein weiterer Grund sind Verluste, die ihre Eigenmittel ganz oder zu einem erheblichen Teil aufzehren.

Das deutsche Insolvenzrecht zieht dieselbe Grenze. Nach § 17 InsO ist ein Schuldner zahlungsunfähig, wenn er die fälligen Zahlungspflichten nicht erfüllen kann. Nach § 19 InsO ist eine juristische Person überschuldet, wenn ihr Vermögen die Verbindlichkeiten nicht mehr deckt, es sei denn, die Fortführung in den nächsten zwölf Monaten ist überwiegend wahrscheinlich.

Für einen Stablecoin-Emittenten heißt Liquidität, jederzeit zurücktauschen zu können, und Solvenz, dass eine Reserve jeden Token deckt. Die MiCA regelt beides. Nach Artikel 49 Absatz 4 muss ein Emittent von E-Geld-Token jederzeit zum Nennwert zurücktauschen. Nach Artikel 36 Absatz 2 muss die Reserve hinter einem vermögenswertreferenzierten Token rechtlich vom Vermögen des Emittenten getrennt sein, damit dessen Gläubiger vor allem in der Insolvenz keinen Zugriff auf sie haben.

In Deutschland und Österreich legt die CRR die Kapital- und Liquiditätsquoten unmittelbar fest, die BRRD gilt über nationales Recht. In Deutschland teilen sich Bundesbank und BaFin die Bankenaufsicht, und die Insolvenzordnung definiert Zahlungsunfähigkeit und Überschuldung. In Österreich beaufsichtigt die FMA die Banken mit der OeNB und ist auch Abwicklungsbehörde (OeNB).

Die Grenze zwischen beiden entscheidet auch, wer Nothilfe bekommt. Eine nationale Zentralbank im Euroraum kann Notfall-Liquiditätshilfe (ELA) gewähren, also Zentralbankgeld für solvente Institute mit vorübergehenden Liquiditätsproblemen (EZB). Für deutsche Banken ist das die Deutsche Bundesbank mit Zentrale in Frankfurt am Main (Bundesbank).

Die Schweiz gehört nicht zur EU. Dort regelt die Eigenmittelverordnung die Solvenz, seit dem 1. Januar 2025 angepasst an die finalen Basel-III-Standards (FINMA, 27. März 2024). Die Liquiditätsverordnung regelt die LCR und seit dem 1. Juli 2021 die NSFR (FINMA, 12. November 2020). Beides beaufsichtigt die FINMA. Diese Seite ist keine Rechtsberatung.