Was ist Liquiditätsrisiko?

Liquidität heißt im Finanzwesen, fällige Zahlungen leisten zu können, ohne Vermögen mit Verlust zu verkaufen. Der Basler Ausschuss definiert Liquidität einer Bank als die Fähigkeit, wachsende Aktiva zu finanzieren und Verpflichtungen bei Fälligkeit zu erfüllen, ohne nicht tragbare Verluste zu erleiden (BCBS, September 2008). Dasselbe Papier erklärt, warum Banken dem Risiko ausgesetzt sind: Sie machen aus kurzfristigen Einlagen langfristige Kredite.

Das Papier teilt Liquiditätsrisiko in zwei Teile. Das Refinanzierungsrisiko ist das Risiko, erwartete und unerwartete Zahlungsströme und Sicherheitenbedarfe nicht effizient decken zu können. Das Marktliquiditätsrisiko ist das Risiko, eine Position wegen zu geringer Markttiefe oder einer Marktstörung nicht ohne Weiteres zum Marktpreis schließen zu können, etwa bei Wertpapieren mit wenig Handel.

Die Liquiditätsdeckungsquote ist der Bestand an erstklassigen liquiden Aktiva (HQLA), geteilt durch die Nettoabflüsse eines 30-tägigen Stressszenarios. Das Basler Rahmenwerk verlangt, dass die Quote außerhalb einer Stressphase nicht unter 100 % liegt. In einer Stressphase darf eine Bank ihre HQLA einsetzen und unter 100 % fallen (LCR20.5).

Im EU-Recht stehen dafür zwei Vorschriften: Artikel 412 CRR legt die allgemeine Pflicht fest, und nach Artikel 4 Absatz 2 der Delegierten Verordnung (EU) 2015/61 müssen Kreditinstitute eine LCR von mindestens 100 % halten. Die EU hat die Quote schrittweise eingeführt, von 60 % am 1. Oktober 2015 bis 100 % am 1. Januar 2018.

Die strukturelle Liquiditätsquote vergleicht die verfügbare stabile Refinanzierung einer Bank mit der stabilen Refinanzierung, die ihre Aktiva und außerbilanziellen Posten erfordern. Die LCR deckt 30 Tage ab, die NSFR einen Horizont von einem Jahr (Verordnung (EU) 2019/876, Erwägungsgrund 46). Nach Artikel 428b Absatz 2 CRR, eingefügt durch diese Verordnung, müssen Institute eine NSFR von mindestens 100 % halten. Die Regel gilt seit dem 28. Juni 2021.

Beim Liquiditätsrisiko geht es um die eigene Fähigkeit der Bank, pünktlich zu zahlen; beim Kreditrisiko darum, ob andere die Bank bezahlen. Ein Bank-Run ist ein Beispiel: Die Kredite können solide sein, und trotzdem geht der Bank das Geld aus. Um diesen Fall geht es bei Liquidität und Solvenz.

Marktrisiko ist eine Preisbewegung; Marktliquiditätsrisiko heißt, zu diesem Preis keinen Käufer zu finden. Eine Bank, die schnell Vermögen verkaufen muss, um an Geld zu kommen, trägt beides zugleich.

In der Praxis folgt das Liquiditätsrisikomanagement dem MaRisk-Modul BTR 3.1 der BaFin: Eine Bank muss sicherstellen, dass sie ihre Zahlungspflichten jederzeit erfüllen kann. Sie muss einen drohenden Liquiditätsengpass früh erkennen, mit Verfahren, die sie mindestens einmal im Jahr überprüft, und Liquiditätsübersichten führen, die erwartete Zuflüsse und Abflüsse gegenüberstellen.

Emittenten von Stablecoins tragen Liquiditätsrisiko, weil die Inhaber ihr Geld zurückverlangen können. Nach Artikel 49 Absatz 4 der MiCA muss der Emittent eines E-Geld-Tokens ihn jederzeit zum Nennwert zurücktauschen. Emittenten signifikanter vermögenswertreferenzierter Token brauchen eine Strategie für das Liquiditätsmanagement, um Rücktauschwünsche zu bedienen (Artikel 45 Absatz 3 MiCA). Für Banken beauftragt Artikel 501d CRR die Europäische Kommission, eigene Liquiditätsanforderungen für Kryptowerte vorzuschlagen.

In Deutschland und Österreich gelten die CRR und die Delegierte Verordnung (EU) 2015/61 unmittelbar. In Deutschland teilen sich Bundesbank und BaFin die Bankenaufsicht, und MaRisk-Modul BTR 3 regelt die Prozesse für das Liquiditätsrisiko. In Österreich beaufsichtigt die FMA die Banken mit der OeNB; die bedeutenden Banken beider Länder beaufsichtigt die EZB (OeNB).

Banken im Euroraum erhalten Zentralbankgeld vom Eurosystem: der EZB mit Sitz in Frankfurt am Main und den nationalen Zentralbanken (EZB). Hauptrefinanzierungsgeschäfte stellen Liquidität meist für eine Woche bereit; längerfristige Refinanzierungsgeschäfte laufen drei Monate und finden monatlich statt. Durchgeführt werden sie von nationalen Zentralbanken wie der Bundesbank (EZB, Offenmarktgeschäfte).

Die Schweiz gehört nicht zur EU, die CRR gilt dort nicht. Die Liquiditätsverordnung des Bundesrats regelt die LCR und seit dem 1. Juli 2021 die NSFR (FINMA, 12. November 2020). Ab dem 1. Januar 2027 ersetzt die neue Liquiditätsverordnung der FINMA (LiqV-FINMA) ihr Rundschreiben 2015/2 zu Liquiditätsrisiken bei Banken (FINMA, 7. Juli 2026). Diese Seite ist keine Rechtsberatung.