Eurex
Eurex est une bourse de produits dérivés de Deutsche Börse Group, avec des services associés pour finaliser les transactions. Banques, gestionnaires d’actifs et sociétés de trading utilisent Eurex pour acheter et vendre des contrats à terme et options dont la valeur dépend d’un actif sous-jacent ou d’un taux de marché. Les ordres sont appariés par un système électronique de négociation.
Les participants utilisent ces contrats pour gérer leur exposition aux variations de prix ou prendre position sur les marchés financiers. Eurex fournit un lieu de négociation commun, tandis qu’Eurex Clearing devient acheteur pour chaque vendeur et vendeur pour chaque acheteur des transactions compensées. Cette contrepartie centrale collecte des garanties et gère les obligations de paiement et livraison suivant une transaction.
De DTB et SOFFEX à Eurex
Eurex est né en 1998 de la fusion de la bourse allemande de contrats à terme DTB et de la bourse suisse d’options et contrats à terme SOFFEX. Eurex négociait électroniquement dès le début, quand de nombreux marchés de dérivés utilisaient encore la criée. Deutsche Börse en est devenu seul propriétaire en 2012 en rachetant les parts restantes à SIX Group, et le système de négociation T7 fonctionne depuis 2013.
Eurex comprend une bourse de dérivés, une plateforme de pension et, avec Eurex Clearing, une contrepartie centrale. Les trois entités juridiques sont Eurex Frankfurt AG, Eurex Clearing AG et Eurex Repo GmbH. Les produits comprennent contrats à terme de taux, options et contrats à terme sur actions et indices, produits de dividendes et volatilité, dérivés crypto et de matières premières.
Eurex Clearing comme contrepartie centrale
Une contrepartie centrale devient acheteur pour chaque vendeur et vendeur pour chaque acheteur, le trader portant ainsi le risque de la chambre de compensation plutôt que celui de l’entreprise opposée. Eurex Clearing assure ce rôle sur Eurex, Eurex Repo et la Bourse de Francfort. Découvrez comment une chambre de compensation utilise les marges et les fonds de défaut.
Eurex Clearing AG est un établissement de crédit régi par la loi bancaire allemande, supervisé par BaFin. Eurex Clearing a été agréé comme contrepartie centrale sous EMIR le 10 avril 2014, est enregistré auprès de l’US Commodity Futures Trading Commission comme organisme de compensation de dérivés depuis le 1 février 2016 et reconnu par la Banque d’Angleterre sous UK EMIR depuis le 26 juillet 2023.
Compensation euro et exigence de compte actif
Après le Brexit, une grande partie de la compensation des swaps de taux en euros est restée à Londres. L’UE a répondu par EMIR 3 et l’exigence de compte actif: les entreprises européennes soumises à compensation doivent détenir un compte actif auprès d’une contrepartie centrale européenne et y compenser une part représentative de certains dérivés. Selon le résumé de Deloitte, les catégories concernées sont les dérivés de taux OTC en euros et zlotys polonais et les dérivés de taux à court terme en euros, et les entreprises sous 6 milliards d’euros de notionnel restant sont exemptées uniquement de l’obligation de représentativité de l’article 7a(3)(d). L’article 7a(4) maintient les autres exigences de compte actif pour ces contreparties. L’ESMA a défini les conditions opérationnelles dans son rapport final.
La ville avait déjà bénéficié du Brexit côté bancaire: Goldman Sachs, Morgan Stanley, Citibank et UBS y ont installé leurs pôles européens, selon The Local.
Dérivés crypto et garanties DLT
Eurex cote des contrats à terme et options sur les indices FTSE Bitcoin et FTSE Ethereum, dont des contrats nano d’un centième de bitcoin, compensés par Eurex Clearing. Eurex Clearing a aussi lancé avec l’entreprise technologique HQLAX un service de transfert de garanties sur registre distribué. Découvrez plus en détail les activités de Deutsche Börse en crypto et actifs numériques.
Prochains événements trading et marchés de capitaux à Francfort
Rencontres des professionnels des dérivés à Francfort
Traders, analystes quantitatifs, responsables risques et équipes technologiques des banques et sociétés de trading se rencontrent aux événements Finance Loop à Francfort. Finance Loop travaille avec Finteda, réseau de praticiens né comme meetup francfortois pour créateurs fintech, analystes quantitatifs et ingénieurs de données. Découvrez le trading à Francfort et apprenez-en davantage sur la finance quantitative à Francfort.
Qu’est-ce qu’Eurex?
Eurex est la bourse de dérivés de Deutsche Börse Group à Francfort, née en 1998 de DTB en Allemagne et SOFFEX en Suisse. Eurex cote contrats à terme et options sur taux, actions, indices, dividendes, volatilité, matières premières et crypto-actifs.
Qu’est-ce qu’Eurex Clearing?
Eurex Clearing AG est la contrepartie centrale de Deutsche Börse Group. Eurex Clearing compense les transactions d’Eurex, Eurex Repo et de la Bourse de Francfort, collecte les marges de ses membres compensateurs et s’interpose entre acheteur et vendeur jusqu’au règlement.
Que fait Eurex Repo?
Eurex Repo GmbH exploite une plateforme de pensions livrées, où une partie vend des titres et s’engage à les racheter ultérieurement. Les banques utilisent les pensions pour emprunter des espèces contre garanties ou des titres précis, et Eurex Clearing compense les transactions.
Qui supervise Eurex Clearing?
BaFin est le superviseur principal, Eurex Clearing AG étant un établissement de crédit allemand. Sous EMIR, un collège de superviseurs coordonné par l’ESMA participe, et les autorités américaines, britanniques et d’autres pays l’ont reconnu ou enregistré.
Eurex et Finance Loop
Finance Loop traite des dérivés, de la compensation et des garanties dans ses axes Investissement & actifs numériques et dans son axe Risque & conformité, notamment des dérivés crypto et garanties sur registre distribué. Finance Loop rencontre traders et analystes quantitatifs à Francfort, avec Finteda comme partenaire de praticiens.
Finance Loop est un réseau professionnel qui favorise l’usage institutionnel des technologies émergentes en finance, comme l’IA, les paiements numériques, le cloud et les solutions blockchain. Finance Loop aide ses membres à développer leurs compétences et réseaux personnels dans ces domaines: Investissement & actifs numériques, Paiements & monnaie numérique, Infrastructure numérique & souveraineté et Risque & conformité.