Stablecoin Europe
Un stablecoin est un jeton numérique conçu pour maintenir sa valeur proche d'une référence comme l'euro ou une autre monnaie. Les dispositifs de couverture et de remboursement de son émetteur influencent la possibilité de l'échanger contre la valeur annoncée. En Europe, ces jetons relient les paiements sur blockchain aux règles visant à protéger les détenteurs et à superviser les organismes émetteurs.
Le cadre européen MiCA distingue les jetons liés à une monnaie officielle de ceux se référant à d'autres actifs ou à une combinaison d'actifs. Émettre un jeton de monnaie électronique lié à une seule devise nécessite une banque ou un établissement de monnaie électronique agréé. La catégorie juridique des stablecoins détermine les obligations de l'émetteur et les droits de remboursement du détenteur.
Un cadre unique pour les émetteurs de stablecoins dans l'UE
Le règlement européen sur les marchés de crypto-actifs (MiCA) encadre les stablecoins dans les 27 États membres selon des règles communes, sans employer le mot "stablecoin": un jeton suivant une monnaie officielle est un jeton de monnaie électronique, et un jeton suivant un panier d'actifs est un jeton se référant à des actifs. Selon l'article 48, seule une banque ou un établissement de monnaie électronique agréé peut émettre un jeton de monnaie électronique, et au moins 30 pour cent de sa réserve doit être constitué de dépôts bancaires. L'agrément d'un superviseur national, comme BaFin en Allemagne ou l'ACPR en France, permet à l'émetteur de vendre le jeton dans toute l'Union selon le principe d'agrément unique MiCA, suivant la même logique de passeport qu'un agrément d'établissement de paiement.
Les stablecoins en euros déjà émis en Europe
AllUnity est une société fondée par le groupe DWS, Flow Traders et Galaxy, qui émet EURAU depuis Francfort avec un agrément d'établissement de monnaie électronique de BaFin, premier stablecoin en euros intégralement garanti conçu selon les règles MiCA des jetons de monnaie électronique. Côté dollar, Circle a été le premier émetteur mondial de stablecoins conforme à MiCA, agréé comme établissement de monnaie électronique par l'ACPR française, et émet USDC et son jeton en euros EURC sous cet agrément. Voir les stablecoins en Allemagne pour le détail de l'agrément et des réserves d'EURAU.
Un consortium bancaire crée un stablecoin euro commun
Dix grandes banques européennes, dont BNP Paribas, ING, UniCredit, CaixaBank, Danske Bank et KBC, ont créé une coentreprise appelée Qivalis, établie à Amsterdam, pour émettre un stablecoin en euros conforme à MiCA avec un agrément de De Nederlandsche Bank. Selon CaixaBank, le consortium vise un jeton de paiement et règlement disponible 24/7 réduisant la dépendance européenne aux stablecoins en dollars, encore largement majoritaires sur un marché mondial d'environ 300 milliards de dollars. Là où AllUnity et Circle ont chacun construit leur jeton autour du bilan d'une société, Qivalis est conçu dès l'origine comme infrastructure bancaire partagée, plus proche dans son esprit de la construction de SEPA.
Les enjeux actuels des banques et trésoreries européennes
Une équipe de trésorerie européenne compare aujourd'hui un stablecoin en euros à un virement SEPA instantané pour le même paiement transfrontalier, en pesant la vitesse du règlement face au coût opérationnel de conservation des crypto-actifs. Une banque décide de conserver elle-même des stablecoins pour ses clients, de préparer un jeton de consortium comme Qivalis, ou d'attendre en orientant cette activité vers un partenaire spécialisé. Les équipes conformité ajoutent les règles MiCA des jetons de monnaie électronique à une liste comprenant déjà la travel rule européenne des transferts crypto et le règlement sur la résilience opérationnelle numérique. Les gestionnaires d'actifs examinent si un stablecoin euro peut figurer dans la poche de trésorerie d'un fonds aux côtés d'instruments monétaires, question rendue possible par le statut juridique clair donné à ces jetons par MiCA.
Prochains événements stablecoins et monnaie numérique en Europe
Finance Loop et les stablecoins en Europe
Finance Loop est le lieu de rencontre des personnes travaillant sur les stablecoins, sur l'euro numérique et d'autres monnaies numériques en Europe. Finance Loop relie les milieux de la finance, de l'informatique et de l'IA en Allemagne, en Autriche et en Suisse, avec des événements à Francfort, Munich, Berlin et Hambourg.
Finance Loop est partenaire de la Digital Euro Association, dont la Digital Euro Conference inscrit les stablecoins au programme aux côtés de l'euro numérique, et a soutenu le Bybit EU x Circle Roadshow à Francfort, avec deux tables rondes sur les stablecoins, USDC et EURC. AllUnity, émetteur de stablecoins en euros, organise Capital & Code à Francfort, où Finance Loop est partenaire média de Capital & Code 2026, et AllUnity a parlé des paiements sur les marchés DLT au Frankfurt Forum on Digital Assets and Applications. Les stablecoins figurent aussi au programme d'autres conférences partenaires de Finance Loop, notamment le London Blockchain Finance Summit à Canary Wharf, l'European Blockchain Convention 2026 à Barcelone et CONF3RENCE 2026 à Dortmund. Avec Venturebloxx, Finance Loop a rédigé des rapports sur les stablecoins dans les paiements B2B mondiaux et sur l'avenir de la monnaie en Europe. Pages connexes: les stablecoins en Allemagne, ceux de Francfort et les paiements en Europe.
Existe-t-il un stablecoin euro créé conjointement par des banques européennes?
Oui, dix grandes banques européennes, dont BNP Paribas, ING et UniCredit, ont créé une coentreprise nommée Qivalis pour émettre un stablecoin euro commun conforme à MiCA, agréé par De Nederlandsche Bank. Qivalis côtoie des jetons euros à émetteur unique comme EURAU d'AllUnity à Francfort.
Qui peut émettre un stablecoin dans l'UE?
Sous MiCA, seul un établissement de crédit ou de monnaie électronique agréé par un superviseur national, comme BaFin en Allemagne ou l'ACPR en France, peut émettre un jeton de monnaie électronique adossé à l'euro ou une autre monnaie officielle. L'émetteur doit disposer d'au moins 350 000 EUR de capital initial et conserver au moins 30 pour cent de sa réserve en dépôts bancaires, et l'agrément est valable dans tous les États membres.
Les stablecoins en dollars dominent-ils encore le marché européen?
Oui, les jetons libellés en dollars représentent largement la majorité du marché mondial des stablecoins, ce qui explique en partie la création du consortium Qivalis par des banques européennes et d'EURAU par AllUnity: proposer aux trésoreries et gestionnaires d'actifs européens une alternative en euros émise sous supervision européenne, et non un jeton en dollars américains.
Stablecoins en Europe et Finance Loop
Finance Loop est un réseau professionnel qui favorise l'usage institutionnel de technologies émergentes dans la finance, telles que l'IA, les paiements numériques, les solutions cloud et blockchain. Finance Loop aide ses membres à développer leurs compétences et leurs réseaux personnels dans ces domaines: Investissement & actifs numériques, Paiements & monnaie numérique, Infrastructure numérique & souveraineté et Risque & conformité.
Finance Loop relie les milieux de la finance, de l'informatique et de l'IA en Allemagne, en Autriche et en Suisse, avec des événements à Francfort, Munich, Berlin et Hambourg. Si vous travaillez sur les stablecoins en Europe, vous rencontrez des personnes du même domaine lors des événements Finance Loop.