Was ist CBDC?

Eine CBDC ist eine digitale Form von Zentralbankgeld neben Bargeld und den Reserveguthaben, die Banken bei Zentralbanken halten. Geld auf einem Geschäftsbankkonto ist eine Forderung gegen diese Bank, sodass sich der Emittent auch bei gleicher Währung unterscheidet.

Im Wholesale-Modell halten zugelassene Finanzinstitute Zentralbankgeld für die Abwicklung untereinander. Ein Retail-Modell macht Privatpersonen und Unternehmen eine direkte Forderung gegen die Zentralbank für alltägliche Zahlungen zugänglich. Die BIZ-Analyse zum CBDC-Systemdesign behandelt Datenschutz, Offline-Zahlungen und Cybersicherheit als Gestaltungsfragen, die ausdrückliche politische und technische Entscheidungen erfordern.

Wholesale-CBDC ist für Zahlungen zwischen Finanzinstituten gedacht, Retail-CBDC für Zahlungen von Privatpersonen und Unternehmen. Die SNB vergleicht beide so (SNB, CBDC):

Wholesale-CBDC kann bedingte Zahlungen unterstützen, wie die BIZ in ihrer Analyse beschreibt: Eine Zahlung wird nur abgewickelt, wenn festgelegte Bedingungen erfüllt sind. Das geht über Lieferung gegen Zahlung in den heutigen RTGS-Systemen hinaus.

Beispiele in Europa sind der geplante digitale Euro, die Wholesale-Projekte des Eurosystems und der Schweizer Pilot Helvetia.

• Digitaler Euro: eine Retail-CBDC für den Euroraum. Ein Pilot ist für 2027 geplant, und eine mögliche erste Ausgabe im Jahr 2029 hängt von der erforderlichen EU-Gesetzgebung ab. Mehr unter Was ist der digitale Euro?
• Pontes: die Lösung des Eurosystems, die DLT-Plattformen des Marktes mit den TARGET-Services verbindet. Teilnehmer wickeln mit Cash-Token auf einer DLT-Plattform des Eurosystems oder in T2 ab. Die EZB hat Pontes am 21. September 2026 gestartet (EZB, Pontes). Ein zweiter Strang, Appia, untersucht ein langfristig tokenisiertes System.
• Projekt Helvetia: Seit Ende 2023 gibt die SNB Wholesale-CBDC in Franken auf der SIX Digital Asset Platform aus. Der Pilot läuft mindestens bis Juni 2028 (SNB, Projekt Helvetia).

CBDC ist keine Kryptowährung, und ob sie gesetzliches Zahlungsmittel ist, regelt das Recht jedes Landes. Kryptowährungen werden laut SNB dezentral herausgegeben, sind nicht an eine Landeswährung gekoppelt und im Wert sehr volatil. Eine CBDC gibt die Zentralbank als digitales Geld in der Landeswährung aus.

Den Status als gesetzliches Zahlungsmittel verleiht das Gesetz, nicht die Technik. Für den digitalen Euro sieht ihn Artikel 7 des Kommissionsvorschlags vor. Die Wholesale-CBDC im Helvetia-Pilot ist nach Angaben der SNB wirtschaftlich und rechtlich eine Abbildung von Sichtguthaben bei der SNB in technisch anderer Form.

In Deutschland und Österreich wäre eine Retail-CBDC der digitale Euro, ausgegeben vom Eurosystem mit der Deutschen Bundesbank und der Oesterreichischen Nationalbank. Zuerst braucht es eine EU-Verordnung; über den Vorschlag wird verhandelt. Für die Wholesale-Abwicklung können zugelassene Banken beider Länder die Lösung Pontes nutzen. Der Eurosystem-Standort des BIS Innovation Hub eröffnete im März 2023 mit Büros in Frankfurt und Paris, getragen von der Deutschen Bundesbank und der Banque de France; Wholesale-CBDC ist einer seiner Schwerpunkte (BIS Innovation Hub). Die Bundesbank mit Zentrale in Frankfurt hat die Trigger Solution gebaut, eine von drei Lösungen, mit denen das Eurosystem von Mai bis November 2024 die Abwicklung von DLT-Geschäften in Zentralbankgeld testete. Während der damaligen Versuche haben 25 Institute diese konkrete Lösung erprobt (Bundesbank, Trigger Solution).

In der Schweiz sieht die SNB derzeit keinen Anlass für einen digitalen Franken für Privatpersonen und betreibt den Wholesale-Pilot Helvetia. Zu den zugelassenen Banken gehören UBS, Raiffeisen Schweiz, Zürcher Kantonalbank und Commerzbank. Teilnehmen kann eine Bank mit Girokonto bei der SNB und Zulassung zum SIC-System.