TARGET2 et TIPS

T2 est le système de règlement brut en temps réel de l’euro. Chaque paiement est réglé séparément, immédiatement et définitivement, sans compensation avec d’autres. Il traite les opérations de politique monétaire de l’Eurosystème, les paiements interbancaires et la jambe espèces des transactions commerciales. Les volumes sont importants: en quelques jours, le système transfère presque le PIB annuel de la zone euro, et plus de 1 700 banques y envoient des paiements.

TIPS règle les virements instantanés de détail à toute heure, week-ends et jours fériés compris, en monnaie centrale. T2S règle les titres, réunissant titres et espèces au même endroit. Depuis la consolidation, les trois partagent un accès unique et une vision commune des liquidités.

Deux autres services de cette famille concernent également les équipes paiements. Eurosystem Collateral Management System est la plateforme unique des actifs nantis pour obtenir du crédit de banque centrale. Auparavant, chaque banque centrale nationale avait ses procédures; une banque multinationale gérait donc plusieurs processus. Crédit intrajournalier et auto-collatéralisation dans T2 utilisent les actifs gérés par ECMS, qui intervient désormais dans la planification des liquidités.

Pontes est le dernier membre: une solution de registre distribué reliant les plateformes DLT aux services TARGET pour régler leurs transactions en monnaie centrale. Finance Loop couvre ces travaux sur la page MNBC de gros. L’ensemble relève du Market Infrastructure Board, suit le calendrier opérationnel TARGET commun et utilise ISO 20022.

Avant la consolidation, une banque détenait des liquidités distinctes pour les paiements et les titres, et les transférait manuellement. La consolidation T2-T2S a remplacé cela par un module central unique. Une banque détient désormais un compte principal et des comptes dédiés à chaque service, entre lesquels le module déplace les liquidités pendant la journée.

Pour les équipes paiements, le changement concret concerne l’ordre des règlements. Priorités, réservations et limites déterminent quel paiement passe d’abord lorsque la liquidité manque; ces réglages se trouvent dans le module central plutôt qu’à deux endroits.

Les établissements de crédit établis dans l’Espace économique européen accèdent directement par leur banque centrale nationale. La Bundesbank est l’interlocutrice des participants allemands pour accéder à ces services. Entreprises d’investissement, chambres de compensation et autres établissements financiers peuvent être admis selon les conditions de l’orientation TARGET.

Le parcours est plus difficile pour un établissement de paiement ou de monnaie électronique. N’étant pas un établissement de crédit, il accède généralement indirectement au règlement, via une banque sponsor titulaire du compte ou un participant au dispositif de virements instantanés. Cette dépendance est stratégique pour un prestataire agréé; Finance Loop détaille l’agrément dans la réglementation des paiements en Allemagne.

La banque du payeur envoie le message de virement, celle du bénéficiaire le vérifie et répond; TIPS débite un compte espèces dédié et crédite l’autre. À cet instant, l’argent est en monnaie centrale, donc la banque bénéficiaire ne prend aucun risque de crédit sur la banque émettrice et libère immédiatement les fonds.

Le dispositif fixe dix secondes pour l’échange complet, exigeant une disponibilité permanente des deux services de compte. Finance Loop explique les règles du dispositif et la réglementation sur les virements instantanés en Europe, puis le contrôle du nom préalable au transfert sur la vérification du bénéficiaire.

T2 fonctionne les jours ouvrés TARGET, hors week-ends et six jours fériés communs, avec des heures limites fixes: paiements clients, paiements interbancaires plus tardifs, puis clôture. Un paiement reçu après sa limite est réglé le jour ouvré suivant, source habituelle d’une date de valeur inattendue. TIPS n’a pas ce calendrier et règle tous les jours de l’année.

Une panne de T2 interrompt le règlement des gros montants de la zone euro, comme cela s’est déjà produit. Le système prévoit des procédures d’urgence pour les paiements très critiques; chaque participant doit avoir testé son repli: qui juge la criticité, qui envoie le paiement et comment la trésorerie apprend que son financement n’a pas été réglé.

La BCE siège à Francfort et porte la responsabilité juridique de TARGET Services, tandis que les plateformes techniques sont fournies par la Bundesbank, Banca d’Italia, Banque de France et Banco de España. La gouvernance du règlement de l’euro se trouve donc dans la même ville que la BCE, la Bundesbank et l’autorité européenne antiblanchiment. Finance Loop présente cette ville dans les paiements à Francfort.

Ces infrastructures interviennent à des niveaux différents du fonctionnement des paiements. SEPA définit les règles d’un virement ou prélèvement en euros et les obligations réciproques des banques. T2 et TIPS déplacent réellement les fonds entre banques en monnaie centrale. Un virement SEPA est réglé dans TIPS, dans un mécanisme de compensation réglant ses positions nettes dans T2, ou au sein d’une banque.

Le nom TARGET2 a été retiré du service de l’Eurosystème. T2 l’a remplacé lors de la consolidation du règlement brut en temps réel, combinant paiements et gestion centrale des liquidités. Le marché continue de dire TARGET2, mais messages et documentation utilisent désormais T2.