ESG-Berichte in Deutschland

ESG-Berichterstattung ist die Offenlegung von Umwelt-, Sozial- und Governance-Angaben neben dem Abschluss: Emissionen, Energieverbrauch, Personal, Lieferketten, Aufsicht durch das Leitungsorgan. Im EU-Recht heißt das Nachhaltigkeitsberichterstattung. Das zentrale Gesetz ist die Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD), Richtlinie (EU) 2022/2464, den Inhalt legen die European Sustainability Reporting Standards (ESRS) fest.

Für die Finanzbranche kommen drei EU-Regeln hinzu. Banken legen ESG-Risiken in ihren Säule-3-Berichten nach der Kapitaladäquanzverordnung offen. Asset Manager und Versicherer legen nach der Offenlegungsverordnung (SFDR) offen, wie ihre Fonds Nachhaltigkeit behandeln. Die EU-Taxonomie-Verordnung entscheidet, welche Tätigkeiten als ökologisch nachhaltig gelten, und Unternehmen wie Finanzfirmen berichten, welcher Anteil ihres Geschäfts das erfüllt.

Eine EU-Richtlinie bindet ein Unternehmen erst, wenn ein Mitgliedstaat sie in nationales Recht schreibt. In Deutschland ist das das CSRD-Umsetzungsgesetz (CSRD-UmsG). Das Bundeskabinett beschloss einen Regierungsentwurf, der Bundestag hielt die erste Lesung und eine öffentliche Anhörung ab, und eine zweite und dritte Lesung hat bisher nicht stattgefunden. Bis das Gesetz kommt, berichten deutsche Unternehmen nach dem älteren CSR-Richtlinie-Umsetzungsgesetz (CSR-RUG), das die Non-Financial Reporting Directive ins HGB brachte. Der Standardsetzer DRSC und das IDW halten einen rückwirkenden Start der neuen Regeln für verfassungsrechtlich fragwürdig.

Der EU-Anwendungsbereich ist inzwischen geschrumpft. Das Omnibus-I-Paket, Richtlinie (EU) 2026/470, begrenzt die CSRD-Pflicht auf Unternehmen mit mehr als 1.000 Beschäftigten und mehr als 450 Mio. € Nettoumsatz. Beide Kriterien müssen erfüllt sein. Zulieferer mit bis zu 1.000 Beschäftigten dürfen ablehnen, großen Kunden mehr Daten zu liefern, als der freiwillige Standard verlangt. Für viele Mittelständler wird aus der CSRD-Pflicht so eine Bitte von Bank oder Kunden.

Die ESRS entwirft EFRAG in Brüssel, die Europäische Kommission erlässt sie als delegierte Rechtsakte. Die Kommission hat die vereinfachten ESRS veröffentlicht, zusammen mit einem freiwilligen Standard für Unternehmen außerhalb des Anwendungsbereichs. Mit den vereinfachten ESRS darf ein Unternehmen für ein Übergangsjahr zwischen altem Satz, neuem Satz oder altem Satz mit einzelnen Erleichterungen aus dem neuen wählen und muss angeben, welchen es genutzt hat.

In Deutschland vertritt das Deutsche Rechnungslegungs Standards Committee (DRSC) in Berlin deutsche Ersteller und Nutzer in diesem Prozess. Seine Mitglieder sind in Segmente für börsennotierte Industrieunternehmen, Banken und Versicherer gegliedert. Außerhalb des EU-Rahmens schreibt das International Sustainability Standards Board (ISSB) die IFRS-Nachhaltigkeitsstandards für viele andere Märkte. Sein Frankfurter Büro bleibt Zentrum für die Arbeit mit der EU, während die IFRS Foundation einen neuen ISSB-Sitz in Genf eröffnet.

Banken berichten doppelt: über ihr eigenes Geschäft und über die ESG-Risiken in den Krediten und Anleihen, die sie halten. Die EBA hat die Säule-3-Vorlagen für ESG-Risiken überarbeitet: 37 % weniger Datenpunkte für große Institute und 84 % weniger für kleine, nicht komplexe, deren Zahlen die EBA in ihrem Pillar 3 Data Hub vorausfüllt. Die Aufsicht greift auch durch. Die EZB verhängte Zwangsgelder von 187.650 € gegen die spanische Bank ABANCA, weil sie eine Frist für eine Wesentlichkeitsanalyse ihrer Klima- und Umweltrisiken um 65 Tage verpasste.

Fondsverwalter verfolgen den Vorschlag SFDR 2.0. Die Kommission will die bekannten Kategorien nach Artikel 8 und 9 durch drei Produktkategorien ersetzen: Transition, ESG Basics und Sustainable. Jede verlangt, dass mindestens 70 % des Portfolios die Kategorie erfüllen, und nur Fonds in einer Kategorie dürfen Nachhaltigkeitsbegriffe in Name oder Werbung nutzen. Die Vereinfachung der EU-Taxonomie brachte eine Wesentlichkeitsschwelle von 10 % und kürzere Vorlagen, und Finanzfirmen dürfen ihre Taxonomie-Kennzahlen verschieben. Seit die Verordnung über ESG-Ratings gilt, lässt die ESMA die Anbieter der ESG-Ratings zu, auf die sich viele dieser Berichte stützen, und beaufsichtigt sie.

Die Bundesbank berichtet auch über sich selbst. Sie veröffentlicht jährliche klimabezogene Angaben zu ihren eigenen Anlagen und zu Transitionsrisiken im deutschen Finanzsystem. Der jüngste Bericht zeigt erstmals die finanzierten Emissionen von Geschäftsbanken, deren Anleihen sie hält, und hält das deutsche Finanzsystem insgesamt für widerstandsfähig gegen Transitionsrisiken.

In Frankfurt entstand das Sustainable Finance Cluster aus der Accelerating Sustainable Finance Initiative der Deutschen Börse und dem Green Finance Cluster Frankfurt des hessischen Wirtschaftsministeriums; es ist Ansprechpartner zu Sustainable Finance für Banken, Unternehmen, Wissenschaft und Politik. Die Frankfurt School of Finance & Management bietet Weiterbildungen und Zertifikate zu Sustainable Finance und ESG.

Wer neu im Feld ist, lernt zuerst die Logik der doppelten Wesentlichkeit der ESRS, dann die Säule-3- oder SFDR-Vorlagen der eigenen Branche und dann die Datensysteme dahinter.

Finance Loop ist der Treffpunkt für die Menschen, die diese Berichte bauen: Risikomanager, Controller, Datenteams und die RegTech-Firmen, die sie bedienen. Finance Loop war Medienpartner der International Financial Standards Conference der Börsen-Zeitung in Frankfurt, wo Aufsicht, Standardsetzer, Prüfer und Finanzchefs über Finanzberichterstattung und ESG-Offenlegung sprachen. Der strategische Partner Frankfurt Main Finance zählt Sustainable Finance zu seinen Schwerpunkten. Finance Loop entsteht in Zusammenarbeit mit TechQuartier. Die Events finden in Frankfurt statt, außerdem in München, Berlin und Hamburg.

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Ein deutsches Unternehmen berichtet nach den CSR-RUG-Regeln im HGB, bis das CSRD-Umsetzungsgesetz verabschiedet ist. Die CSRD-Pflicht wird Unternehmen mit mehr als 1.000 Beschäftigten und mehr als 450 Mio. € Nettoumsatz erfassen. Banken ergänzen ESG-Angaben in ihren Säule-3-Berichten, Asset Manager SFDR- und Taxonomie-Angaben für ihre Fonds.

Nein. Der Regierungsentwurf des CSRD-Umsetzungsgesetzes passierte das Kabinett und die erste Lesung im Bundestag, danach gab es eine öffentliche Anhörung, verabschiedet hat der Bundestag ihn nicht. Die Omnibus-I-Richtlinie gibt den Mitgliedstaaten eine neue Frist für die geänderten Regeln.

In der Praxis meinen beide dieselbe Offenlegung. „Nachhaltigkeitsberichterstattung“ ist der Rechtsbegriff in CSRD und ESRS. „ESG-Reporting“ sagen Investoren, Ratingagenturen und Banken, oft für die Umwelt-, Sozial- und Governance-Daten, die in ein Rating oder eine Säule-3-Vorlage fließen.

Die Frankfurt School of Finance & Management bietet Weiterbildungen und Zertifikate zu Sustainable Finance und ESG. Das Sustainable Finance Cluster bringt Banken, Unternehmen und Wissenschaft zum Thema zusammen. Bei Finance-Loop-Events treffen Sie die Menschen aus Banken und Fondshäusern, die diese Arbeit täglich machen.