CERS
Le CERS, Comité européen du risque systémique (ESRB en anglais), est l'organe de l'UE chargé de la surveillance macroprudentielle du système financier. Le CERS évalue les risques qui peuvent se propager entre établissements ou marchés et perturber les services financiers dans toute l'économie. Son champ couvre banques, assureurs, fonds d'investissement et infrastructures des marchés financiers.
Le CERS émet des alertes et des recommandations lorsque des risques pour la stabilité financière exigent une action. Ces recommandations peuvent viser les institutions de l'UE, les États membres et les autorités de surveillance. La Banque centrale européenne appuie le secrétariat du CERS à Francfort pour le travail d'analyse et d'administration de cette surveillance.
Créé après la crise financière
Le rapport de Larosière de 2009 recommandait un organe de l'UE chargé de surveiller le système financier dans son ensemble. Le CERS a été créé par le règlement (UE) n° 1092/2010, entré en vigueur le 16 décembre 2010, et a commencé ses travaux début 2011. Le règlement (UE) 2019/2176 a modifié ses règles. Son champ couvre banques, assureurs, gestionnaires d'actifs, système bancaire parallèle et infrastructures des marchés financiers.
Avec les trois autorités européennes de surveillance, l'AEAPP (EIOPA), l'ABE et l'AEMF, le CERS forme le Système européen de surveillance financière. Chaque autorité a un champ sectoriel; le CERS examine comment les risques se relient d'un secteur à l'autre. Son conseil général est l'organe de décision, et les gouverneurs des banques centrales des États membres y siègent.
Alertes et recommandations
Le CERS peut émettre des alertes et des recommandations lorsque des risques systémiques importants appellent une réponse politique. Les destinataires sont des institutions de l'UE, des États membres et des autorités européennes ou nationales. Une alerte signale une préoccupation; une recommandation demande des mesures correctives.
Les recommandations suivent un mécanisme « agir ou se justifier ». Les destinataires rendent compte des mesures prises ou motivent leur refus d'appliquer une recommandation. Le CERS évalue ce suivi et la mesure dans laquelle le risque identifié a été traité.
Stablecoins, crypto et IA à son agenda
Le 25 septembre 2025, le CERS a adopté la recommandation CERS/2025/9 sur les stablecoins multi-émetteurs, où un émetteur de l'UE et un émetteur hors UE émettent des jetons interchangeables avec des réserves détenues dans des juridictions différentes. La recommandation CERS/2025/9 demande à la Commission de considérer ces montages comme non autorisés au titre de MiCA en l'absence de cadre dédié, et fixe d'autres étapes sur les données de réserve, les tests de résistance et la convergence de la surveillance. Les modalités transfrontalières de remboursement et de réserve entrent dans l'examen de stabilité financière des stablecoins en Europe; MiCA en Europe en fournit le cadre réglementaire.
Le comité scientifique consultatif du CERS a publié en décembre 2025 un rapport sur l'intelligence artificielle et le risque systémique. Ce rapport cite cinq traits de l'IA qui pourraient amplifier le risque systémique: concentration et barrières à l'entrée, uniformité des modèles, difficultés de suivi, dépendance excessive et vitesse. Ces risques concernent l'usage de l'IA en finance en Europe par les banques et les autres établissements financiers.
Prochains événements finance à Francfort
Risque systémique et finance numérique
La finance numérique modifie la façon dont les risques financiers se transmettent. Les stablecoins créent des liens entre marchés de jetons, actifs de réserve et utilisateurs de paiements. Le CERS examine ces liens avec les relations entre banques et établissements financiers non bancaires.
L'analyse des risques du CERS couvre la liquidité, l'effet de levier et la concentration des expositions dans le système financier. Des choix technologiques ou de financement similaires peuvent relier des établissements qui semblent indépendants vus un par un. Cette vue d'ensemble compte pour les stablecoins à Francfort et les débats sur la monnaie de banque centrale à la Digital Euro Conference.
Que fait le CERS?
Le CERS est chargé de la surveillance macroprudentielle du système financier de l'UE. Il suit et évalue les risques systémiques et, si nécessaire, adresse des alertes et des recommandations aux organes de l'UE, aux États membres et aux superviseurs.
Qui préside le Comité européen du risque systémique?
Le président de la Banque centrale européenne préside le conseil général du CERS. Le secrétariat gère les affaires courantes et reçoit l'appui de la BCE pour son travail administratif, analytique et statistique à Francfort.
Les recommandations CERS sont contraignantes?
Les destinataires doivent suivre une recommandation ou expliquer pourquoi ils ne le font pas, ce qu'on appelle « agir ou expliquer ».
Où le CERS est-il établi?
Le CERS est établi à Francfort-sur-le-Main, à la Banque centrale européenne, qui héberge son secrétariat.
Comité européen du risque systémique et Finance Loop
Finance Loop traite les sujets repris par le CERS, stablecoins, crypto-actifs et IA en finance, dans ses thèmes Paiements & monnaie numérique et Risque & conformité. Finance Loop organise ses événements à Francfort, où le secrétariat du CERS travaille à la BCE.
Finance Loop est un réseau professionnel qui favorise l'usage institutionnel des technologies émergentes en finance, comme l'IA, les paiements numériques, le cloud et les solutions blockchain. Finance Loop aide ses membres à acquérir des compétences et à étendre leur réseau personnel dans ces domaines: Investissement & actifs numériques, Paiements & monnaie numérique, Infrastructure numérique & souveraineté et Risque & conformité.