Jeton EMT
Un jeton de monnaie électronique est un crypto-actif conçu pour garder une valeur stable en se référant à une seule monnaie officielle, comme l'euro. Il enregistre de la monnaie électronique sur un registre distribué et donne à son détenteur une créance sur l'émetteur. Des entreprises et des particuliers peuvent transférer ces jetons comme une forme de monnaie numérique, y compris pour payer des actifs tokenisés.
Comme la monnaie électronique d'une carte prépayée ou d'un solde PayPal, un EMT donne à son détenteur une créance sur l'émetteur. Selon MiCA, les émetteurs sont en général des banques ou des établissements de monnaie électronique, et les détenteurs peuvent se faire rembourser les jetons à leur valeur nominale à tout moment. Parmi les exemples en euro figurent l'EURC de Circle et EURAU, de Francfort.
De la monnaie électronique aux jetons EMT
La monnaie électronique est réglementée dans l'UE par la directive sur la monnaie électronique 2009/110/CE, et en Allemagne la BaFin agrée ses émetteurs. MiCA, le règlement (UE) 2023/1114, définit un jeton de monnaie électronique comme un crypto-actif qui garde une valeur stable en se référant à la valeur d'une seule monnaie officielle. Selon l'article 48, les jetons de monnaie électronique sont réputés être de la monnaie électronique. Seul un établissement de crédit ou un établissement de monnaie électronique peut en offrir un au public dans l'UE, après avoir notifié un livre blanc sur le crypto-actif à son superviseur au moins 40 jours ouvrables à l'avance.
Le livre blanc engage une responsabilité comparable à celle d'un prospectus. Une analyse de Deloitte Legal souligne que les membres de l'organe de direction de l'émetteur répondent personnellement de son exactitude et de son exhaustivité, à côté de l'émetteur lui-même.
Remboursement, intérêts et réserves
Selon l'article 49, un émetteur doit émettre le jeton au pair lorsqu'il reçoit les fonds et le rembourser au pair à tout moment à la demande du détenteur, sans frais. L'article 50 interdit les intérêts: ni l'émetteur ni un prestataire de services sur crypto-actifs ne peut verser quoi que ce soit lié à la durée pendant laquelle un détenteur garde le jeton, y compris des remises ou récompenses de tiers ayant le même effet.
L'argent derrière les jetons est placé selon l'article 54: au moins 30 pour cent sont sur des comptes séparés auprès d'établissements de crédit, et le reste va dans des instruments sûrs, à faible risque et très liquides dans la même monnaie. Découvrez plus en détail les règles applicables aux réserves des stablecoins.
Jeton EMT ou jeton se référant à des actifs
MiCA a une seconde catégorie de stablecoins: un jeton se référant à des actifs (ART) suit autre chose qu'une seule monnaie officielle, comme un panier de monnaies, une matière première ou un autre crypto-actif. L'émetteur du jeton se référant à des actifs a besoin d'une autorisation MiCA propre, et le jeton n'est pas de la monnaie électronique. Un jeton qui suit uniquement l'euro est toujours un EMT.
La taille change le superviseur: l'Autorité bancaire européenne évalue si un jeton est important, à l'aide de seuils quantitatifs et de critères qualitatifs. Pour un ART important, l'ABE reprend entièrement la supervision; pour un EMT important émis par un établissement de monnaie électronique, elle supervise conjointement avec l'autorité nationale et examine la liquidité et le capital.
Jetons EMT en Allemagne
AllUnity, fondée par DWS, Flow Traders et Galaxy, émet depuis Francfort le jeton en euro EURAU sous un agrément d'établissement de monnaie électronique de la BaFin. Circle émet USDC et EURC sous un agrément français, que la licence unique de MiCA lui permet d'utiliser en Allemagne. Les entreprises qui détiennent ou transfèrent des EMT pour des clients peuvent avoir besoin d'un agrément de services de paiement en plus de leur autorisation MiCA; Tangany, à Munich, en détient un pour cette activité.
Côté marchés de capitaux, 21X règle on-chain des titres tokenisés contre des jetons de monnaie électronique dans le cadre du régime pilote DLT. Les banques examinent un instrument voisin, le dépôt tokenisé, qui reste un dépôt bancaire; comparez ces instruments aux dépôts tokenisés.
Prochains événements sur les stablecoins et la monnaie numérique en Allemagne
Finance Loop et jetons EMT
Finance Loop a soutenu le Bybit EU x Circle Roadshow à Francfort, avec des panels sur USDC et EURC, et est partenaire média de Capital & Code, accueillie par AllUnity. Au Frankfurt Forum on Digital Assets & Applications, que Finance Loop couvre, AllUnity, la Deutsche Bundesbank, la Deutsche Bank, la Commerzbank et la DZ Bank ont débattu des paiements sur les marchés fondés sur la DLT. Finance Loop est aussi partenaire stratégique de Frankfurt Main Finance et de TechQuartier.
Paiements & monnaie numérique
Risque & conformité
Qu'est-ce qu'un jeton EMT?
Un jeton EMT est un crypto-actif au sens de MiCA qui garde une valeur stable en se référant à une seule monnaie officielle, comme l'euro ou le dollar. Le jeton de monnaie électronique compte comme monnaie électronique, si bien que seule une banque ou un établissement de monnaie électronique peut l'émettre, et les détenteurs peuvent se le faire rembourser au pair à tout moment.
Quelle est la différence entre un EMT et un ART?
Un EMT se réfère à une seule monnaie officielle et est de la monnaie électronique. Un jeton se référant à des actifs se réfère à tout le reste, par exemple plusieurs monnaies ou l'or, et a besoin d'une autorisation MiCA distincte.
Un jeton EMT peut-il verser des intérêts?
L'article 50 de MiCA interdit aux émetteurs et aux prestataires de services sur crypto-actifs d'accorder des intérêts ou tout autre avantage lié à la durée de détention.
Tout stablecoin en euro est-il un jeton EMT?
Selon MiCA, oui: un jeton qui garde sa valeur en se référant uniquement à l'euro est un jeton de monnaie électronique. Comparez les stablecoins en euro qui sont proposés dans l’Union européenne.
Jetons EMT et Finance Loop
Finance Loop traite les jetons de monnaie électronique dans son volet Paiements & monnaie numérique et, comme actifs de règlement pour les titres tokenisés, dans Investissement & actifs numériques. Finance Loop travaille avec Capital & Code, événement organisé par AllUnity comme partenaire média et avec la Digital Euro Association comme partenaire, et organise des événements à Francfort, Munich, Berlin et Hambourg.
Finance Loop est un réseau professionnel qui favorise l'usage institutionnel des technologies émergentes en finance, comme l'IA, les paiements numériques, le cloud et les solutions blockchain. Finance Loop aide ses membres à développer leurs compétences et leurs réseaux personnels dans ces domaines: Investissement & actifs numériques, Paiements & monnaie numérique, Infrastructure numérique & souveraineté et Risque & conformité.