DeFi Lending

Eine Bank prüft Einkommen und Kreditgeschichte, bevor sie Geld verleiht, weil sie dem Rückzahlungsversprechen des Kreditnehmers vertraut. Ein DeFi-Lending-Protokoll kann weder Einkommen noch Identität prüfen und setzt deshalb auf Sicherheiten: Der Kreditnehmer hinterlegt Kryptowerte in einem Smart Contract und kann bis zu einem festen Prozentsatz ihres Werts leihen, immer unter 100 Prozent. Für 1.000 Dollar in einem Stablecoin muss er etwa Ether im Wert von 1.500 Dollar sperren. Das nennt man Überbesicherung. Die Sicherheit bleibt sein Eigentum, und er kann sie abziehen, sobald Kredit und aufgelaufene Zinsen zurückgezahlt sind, so wie bei einem Autokredit das Sicherungsrecht nach der letzten Rate erlischt.

Fällt der Wert der Sicherheit und sinkt die Besicherungsquote unter eine vom Protokoll gesetzte Schwelle, zahlen automatisierte Liquidatoren die Schuld ganz oder teilweise zurück und übernehmen die Sicherheit mit Abschlag, ohne den Kreditnehmer zu fragen. Dieser Mechanismus übernimmt die Arbeit, die sonst das Inkasso einer Bank erledigt. Die Regel steht im Code des Smart Contracts und gilt für jeden Kreditnehmer des Protokolls gleich, ob seine Position hundert Dollar oder eine Million wert ist. Wer eine Liquidation vermeiden will, hält einen Puffer über der Mindestbesicherung, denn Kryptokurse können sich an einem Tag stark bewegen.

Aave ist das größte DeFi-Lending-Protokoll, mit rund 14,6 Milliarden US-Dollar Total Value Locked auf mehr als 15 Blockchains, und vereint mehr als ein Drittel des gesamten in DeFi Lending gebundenen Werts. Compound, eines der ersten Lending-Protokolle, hält mehrere Milliarden Dollar, und neuere Anbieter wie Morpho werben mit besseren Zinsen, indem sie Verleiher und Kreditnehmer direkter zusammenbringen. Bei Aave und Compound hinterlegen Verleiher Kryptowerte und erhalten Zinsen, die Kreditnehmer zahlen. Angebot und Nachfrage je Asset bestimmen den Zins per Algorithmus: Wollen viele einen Token leihen und wenige ihn verleihen, steigt der Zins automatisch, bis sich beide Seiten ausgleichen.

Beim DeFi Lending gibt es keine Einlagensicherung wie die gesetzliche für deutsche Bankkonten. Ein Fehler im Smart Contract oder ein Ausfall des Orakels, also ein falscher Wert im Preis-Feed, auf den sich ein Protokoll stützt, kann die Einlagen der Verleiher gefährden, auch wenn die Sicherheit des Kreditnehmers korrekt gesperrt war. Ein Netzwerk wie Chainlink liefert die Preis-Feeds, mit denen viele Lending-Plattformen Sicherheiten bewerten und Liquidationen auslösen. Ein verlässliches Orakel ist für Verleiher deshalb so wichtig wie der Code des Smart Contracts selbst. Verhandeln wie bei einer Bank kann niemand: Der Code legt Besicherungsquote, Zins und Liquidationsschwelle fest und wendet sie auf jeden an, der dasselbe Asset leiht.

Finance Loop hat eine langfristige Partnerschaft mit BTC-ECHO, einer Medienplattform für Bitcoin und Blockchain im DACH-Raum, zu Krypto-Assets, DeFi und Web3 und veranstaltet Web3-Events in München mit den Netzwerkpartnern W3MUC und DLT Germany. DeFi Lending gehört bei Finance Loop zum Track Investment & digitale Vermögenswerte. Mehr dazu: DeFi in Deutschland, DeFi in Frankfurt und Krypto-Staking.

Beim DeFi Lending nimmt ein Kreditnehmer einen Krypto-Kredit direkt bei einem Smart Contract auf und sperrt dafür Sicherheiten, die mehr wert sind als der Kredit, ohne Bank und ohne Bonitätsprüfung. Verleiher hinterlegen Kryptowerte im selben Protokoll und erhalten die Zinsen der Kreditnehmer.

Ein DeFi-Protokoll kann Identität und Einkommen eines Kreditnehmers nicht prüfen. Es schützt Verleiher deshalb mit Sicherheiten, die mehr wert sind als der Kredit. Fällt ihr Wert zu stark, zahlt eine automatische Liquidation den Kredit zurück und übernimmt die Sicherheit, bevor das Protokoll Verlust macht.

Aave führt die Kategorie mit rund 14,6 Milliarden US-Dollar Total Value Locked auf mehr als 15 Blockchains an, mehr als ein Drittel des Werts aller DeFi-Lending-Protokolle, die DefiLlama erfasst.