DefiLlama

Bei einem Protokoll ist der TVL der Wert aller Coins in seinen Smart Contracts, bei einer Chain die Summe der Protokolle auf dieser Chain. DefiLlama vergleicht die Kennzahl mit dem verwalteten Vermögen eines Fonds, weil beide zeigen, wie viel Kundengeld ein Anbieter hält. Die Tokenpreise stammen meist aus der API von CoinGecko, und fehlt ein Preis, leitet DefiLlama ihn aus einem liquiden Onchain-Pool ab.

Die Methodik zählt nur Vermögen, das Nutzer eingezahlt haben und das dem Risiko des Protokolls ausgesetzt ist. Geliehene Coins, eigene Governance-Token des Protokolls, Token in der Sperrfrist und das native Staking einer Chain wie ETH-Staking bleiben außerhalb der Kernzahl. Staking, Pool2 und geliehene Beträge erscheinen als eigene Schalter, und ein Schalter gegen Doppelzählung verhindert, dass ein Quittungstoken in zwei Protokollen zählt.

DefiLlama prüft jede Einlage mit zwei Fragen: Wäre das Geld bei einem Hack wirklich verloren, und wird es produktiv genutzt? Eine zweite Kennzahl, die USD-Zuflüsse, trennt neue Einzahlungen von Kursbewegungen, denn der TVL sinkt auch, wenn der Preis der hinterlegten Token fällt.

DefiLlama bildet Gebühren und Umsätze als Gewinn- und Verlustrechnung ab, die sich am US-Rechnungslegungsstandard GAAP orientiert. Die Nutzer zahlen die Gebühren, und der Umsatz ist der Teil, der bleibt, nachdem die Angebotsseite wie Liquiditätsgeber oder Kreditgeber ihren Anteil erhalten hat. Der Umsatz teilt sich dann in den Umsatz des Protokolls und den Anteil, der an die Tokenhalter fließt.

Gebucht wird am Tag der Entstehung, und DefiLlama führt nur Zahlen, die sich mit Onchain- oder Handelsdaten prüfen lassen. Eigene Dashboards zeigen das Spot- und Perpetual-Volumen an dezentralen Börsen, das Optionsvolumen und das Volumen, das über DEX-Aggregatoren läuft.

Das Stablecoin-Dashboard verfolgt Umlauf, Marktkapitalisierung und Kursbindung von mehr als 400 Stablecoins, gefiltert nach Chain oder Emittent. Es zeigt, wann ein Coin unter seiner Bindung handelt und wie sich der Bestand zwischen Ethereum, Tron, Solana und anderen Netzwerken verschiebt.

Der Bereich Yields ordnet mehr als 14.000 Pools nach Jahresrendite, mit Filtern für Stablecoins, Liquid Staking und Kreditzinsen. DefiLlama erklärt, dass es die gelisteten Protokolle weder prüft noch empfiehlt, eine hohe Rendite in der Tabelle sagt also nichts über das Risiko dahinter.

Ein weiteres Dashboard erfasst Real World Assets auf der Blockchain, etwa tokenisierte Staatsanleihen, Privatkredite, Immobilien und Rohstoffe. Es zeigt den Wert jedes ausgegebenen Tokens und wie viel davon in DeFi-Protokollen liegt, zum Beispiel als Sicherheit.

Die Hack-Datenbank führt Angriffe mit Datum, Schaden, Chain, Einordnung und Angriffstechnik auf und weist Verluste in DeFi und bei Bridges getrennt aus. Bei der Prüfung von DeFi-Risiken zeigt die Liste, welche Arten von Protokollen mit welcher Technik angegriffen wurden.

Der Bereich Raises erfasst mehr als 7.000 Finanzierungsrunden mit Betrag, Runde, Lead-Investor und Bewertung. Die Token-Unlocks zeigen die Freigabepläne von mehr als 500 Protokollen, damit Analysten sehen, wann große Mengen eines Tokens in Umlauf kommen. Eine weitere Liste nennt Protokolle, die noch keinen Token ausgegeben haben und die DefiLlama als mögliche Airdrop-Kandidaten zeigt.

Für zentrale Börsen addiert DefiLlama die Bestände in Wallets, die es einer Börse zuordnen kann, und zeigt die Nettozuflüsse über einen Tag, eine Woche und einen Monat. Vermögen bei einer externen Verwahrstelle bleibt außen vor, weil die Zahl zeigen soll, wie viel Geld Kunden der Börse selbst anvertrauen. Verbindlichkeiten fehlen in den Reserven, sie ergeben also nur ein Teilbild im Vergleich zu einem vollständigen Proof of Reserves, der Vermögen und Kundenguthaben gegenüberstellt.

Eine MiCA-Übersicht vergleicht Börsen mit einer Lizenz nach der MiCA-Verordnung nach Orderbuchtiefe, Handelsgebühren, Kosten für Kauf und Verkauf von 1.000 Dollar sowie Identitätsprüfung. Nutzer filtern die Börsen nach EU-Land, und die MiCA-Lizenzliste nennt alle zugelassenen Anbieter nach Herkunftsstaat.

Weitere Dashboards zeigen den gesicherten Gesamtwert je Orakel-Netzwerk, Ströme über Bridges, tägliche Nettozuflüsse von Spot-Krypto-ETFs und Marktdaten zu US-Aktien.

Die offene API ist kostenlos und liefert TVL, Gebühren, Umsätze und Tokenpreise, und DefiLlama bittet darum, es als Quelle zu nennen. Der Pro-Tarif kostet 49 Dollar im Monat oder 490 Dollar im Jahr und bringt LlamaAI für Fragen in normaler Sprache, eigene Dashboards, CSV-Exporte und Funktionen für Google Sheets und Excel. Pro enthält keinen API-Zugang, dafür gibt es den eigenen API-Tarif.

Der API-Tarif kostet 300 Dollar im Monat oder 3.000 Dollar im Jahr und öffnet alle Datenkategorien, etwa Unlocks, aktive Nutzer und Token-Liquidität. Er erlaubt 1.000 Anfragen pro Minute und eine Million Abrufe im Monat, und jede weiteren 1.000 Abrufe kosten 0,60 Dollar. Ein Enterprise-Tarif ergänzt direkten Datenbankzugriff, Stundendaten und eigene Datenlizenzen, und Studierende können kostenlosen Zugang zu Pro und API beantragen.

LlamaSwap fragt mehrere DEX-Aggregatoren ab, etwa 1inch, CoW Swap und Matcha, und bietet den besten Preis unter ihren Angeboten. DefiLlama erhebt auf den Tausch keine Gebühr, der Nutzer bekommt also denselben Preis wie direkt beim gewählten Aggregator. Teilt ein Aggregator seine Gebühr mit Vermittlern, geht ein Teil dieser ohnehin fälligen Gebühr an DefiLlama.

Der Tausch läuft über den Router-Vertrag des jeweiligen Aggregators, eigene Verträge setzt DefiLlama dafür nicht ein. Der Nutzer trägt daher dasselbe Vertragsrisiko wie beim Aggregator selbst und behält jeden Anspruch auf einen späteren Airdrop dieses Aggregators.

Ein Protokollteam forkt das Adapter-Repository auf GitHub, schreibt einen Adapter, der seinen TVL berechnet, und stellt einen Pull Request. Das Team von DefiLlama prüft den Antrag, und rund 24 Stunden nach dem Merge erscheint der Eintrag auf der Website. DefiLlama will alle Projekte gleich behandeln, bei der Frage, was als TVL zählt, und beim Tempo, mit dem ein Eintrag oder ein Update online geht.

TVL, Stablecoin-Bestände, Börsenvermögen und Renditedaten aktualisiert DefiLlama jede volle Stunde neu. Volumen, Gebühren und Umsätze kommen bei den meisten Protokollen stündlich und bei den übrigen einmal täglich um 0:00 UTC.

In den Anfängen lebte DefiLlama von eigenen Mitteln, Spenden und Fördergeldern. Heute verdient es vor allem an Gebührenanteilen der Aggregatoren hinter LlamaSwap und an Abonnements, außerdem nutzt es Empfehlungslinks für eine Reihe von Protokollen. DefiLlama gehört zu Llama Corp, einer Gruppe, die auch Infrastruktur-, Zahlungs-, Cross-Chain- und Medienprodukte entwickelt.

DefiLlama nennt das US-Finanzministerium und die Europäische Zentralbank unter den Nutzern seiner Daten.

Der TVL hängt an den Tokenpreisen, ein Protokoll kann also ein Drittel seines TVL verlieren, ohne dass ein Nutzer etwas abzieht. Die Zahl misst Einlagen und sagt nichts über die Qualität des Codes, die Governance oder die rechtliche Lage eines Protokolls, und DefiLlama prüft die gelisteten Projekte nicht. Eine Bank, die sich DeFi ansieht, kann die Daten als ersten Filter nutzen und muss Verträge, Orakel und Gegenparteien trotzdem gesondert prüfen, bevor sie den Schritt zu Institutional DeFi geht.