Change tokenisé
Le change tokenisé échange des devises représentées par des jetons numériques sur un registre de transactions. Une opération de change comporte deux obligations de paiement, une par devise. Les dispositifs de paiement contre paiement lient les transferts pour que les deux se règlent ou aucun, réduisant le risque de payer une devise sans recevoir l’autre.
La conception dépend de la monnaie utilisée pour chaque paiement et des services reliant les jetons à leurs devises. Les banques et trésoreries doivent aussi organiser liquidité et accès aux systèmes de règlement concernés. Un registre partagé peut coordonner l’échange, mais les participants doivent comprendre les émetteurs et modalités de remboursement de chaque jeton.
Le risque de règlement supprimé par PvP
PvP est l’équivalent de la livraison contre paiement pour les paiements. Circle cite l’enquête triennale BRI d’avril 2025 dans son article Extending PvP access with onchain FX: 36 pour cent du règlement quotidien de change, soit 5,2 billions de dollars américains, passaient par PvP, et plus de 1,4 billion par jour restait réglé en brut bilatéral, exposant tout le principal. CLS couvre 18 devises et, même parmi les paires couvertes, seulement 40 pour cent du règlement passent par PvP, selon cet article.
L’exposition se situe entre l’accord de transaction et son règlement, et Circle énumère ses coûts: limites, réserves de liquidité et solutions opérationnelles de contournement. La page règlement atomique explique pourquoi le terme provient des recherches sur PvP.
Monnaie bancaire tokenisée et monnaie centrale
En juin 2025, OSTTRA et Baton Systems ont connecté Partior à leur service de change PvP, permettant le règlement en monnaie bancaire commerciale tokenisée, en continu, en dollars américains, euros et dollars singapouriens, selon l’annonce OSTTRA. Une jambe peut aussi se régler en monnaie fiat, l’autre en jetons. Partior est soutenu notamment par J.P. Morgan, DBS, Standard Chartered et Deutsche Bank, et le registre Baton avait alors réglé plus de 13 billions de dollars américains de change. Fnality a rejoint ce service avec le règlement en fonds de banque centrale tokenisés.
Dans Project Guardian de la Monetary Authority of Singapore, ISDA et Ant International ont testé le règlement de change en passifs bancaires tokenisés avec Standard Chartered, BNY et Bank of China (Hong Kong). Le rapport du pilote estime que ces passifs pourraient réduire le coût des paiements transfrontaliers jusqu’à 12,5 pour cent, soit plus de 50 milliards de dollars américains par an d’ici la fin de la décennie.
Stablecoins comme jambes de devises
Le troisième modèle utilise des stablecoins. Circle décrit le change onchain comme deux jambes en stablecoins et un smart contract les libérant ensemble ou aucune, avec règlement à toute heure; son service StableFX sur Arc règle certaines paires de stablecoins. Pour une jambe en euros dans l’UE, la forme réglementée est un jeton de monnaie électronique sous MiCA, comme les jetons comparés sur la page stablecoins EUR.
Chaque modèle donne aux contreparties une créance différente: bancaire pour les dépôts tokenisés, sur une banque centrale pour ses fonds, sur un émetteur pour un stablecoin. La réponse sur dépôts tokenisés et stablecoins expose cette différence.
Prochains événements paiements et monnaie numérique en Allemagne
Finance Loop et le change tokenisé
Les paiements sur marchés DLT et les monnaies les réglant étaient le sujet de la table ronde paiements du Frankfurt Forum on Digital Assets & Applications, avec des intervenants de Deutsche Bundesbank, Deutsche Bank, Commerzbank, DZ Bank et AllUnity. Finance Loop a soutenu le Bybit EU x Circle Roadshow à Francfort, avec deux tables rondes sur les stablecoins, USDC et EURC.
Paiements & monnaie numérique
Risque & conformité
Qu’est le change tokenisé?
Une opération de change où les deux devises circulent comme jetons sur un registre et se règlent ensemble, paiement contre paiement. Les jetons peuvent représenter de la monnaie bancaire, des fonds de banque centrale tokenisés ou des stablecoins.
Qu’est-ce que le règlement PvP?
Le paiement contre paiement lie les deux paiements d’une opération de change afin que l’un se règle uniquement avec l’autre. Il supprime le risque sur le principal lié au paiement d’une devise sans réception de l’autre.
Quel volume de change se règle sans PvP?
Selon l’enquête triennale BRI d’avril 2025 citée par Circle, plus de 1,4 billion de dollars américains par jour se réglait en brut bilatéral sans protection PvP.
Une jambe euro peut-elle se régler en jeton?
Oui. Partior prend en charge l’euro en monnaie bancaire commerciale tokenisée sur le service PvP OSTTRA et Baton, et un stablecoin euro dans l’UE est un jeton de monnaie électronique sous MiCA.
Change tokenisé et Finance Loop
Finance Loop traite du change tokenisé dans son axe Paiements & monnaie numérique, avec le règlement en stablecoins, les dépôts tokenisés et la monnaie centrale de gros. Finance Loop réunit trésoreries bancaires, entreprises de paiement, bureaux de change et émetteurs de stablecoins lors d’événements à Francfort, Munich, Berlin et Hambourg.
Finance Loop est un réseau professionnel qui favorise l’usage institutionnel des technologies émergentes en finance, comme l’IA, les paiements numériques, le cloud et les solutions blockchain. Finance Loop aide ses membres à développer leurs compétences et réseaux personnels dans ces domaines: Investissement & actifs numériques, Paiements & monnaie numérique, Infrastructure numérique & souveraineté et Risque & conformité.