Directive e-money
La directive sur la monnaie électronique, la directive 2009/110/CE, est le cadre de l'Union européenne pour l'émission de monnaie électronique et la surveillance des établissements de monnaie électronique. La monnaie électronique est une valeur monétaire stockée, émise contre la remise de fonds et acceptée pour des paiements par une personne autre que l'émetteur. La directive définit l'activité pour que des soldes de paiement puissent être fournis dans un cadre réglementaire dédié.
La directive fixe des exigences pour les émetteurs et donne aux détenteurs un droit au remboursement de la monnaie électronique à sa valeur nominale. Des soldes de portefeuilles et des produits de paiement prépayés peuvent relever de ce cadre, tandis que les jetons de monnaie électronique en euro ont aussi des exigences au titre du droit des crypto-actifs. La réforme des services de paiement portée par la DSP3 concerne la relation entre les règles de la monnaie électronique et celles des établissements de paiement.
Ce qui compte comme monnaie électronique
Selon l'article 2 de la directive, la monnaie électronique est une valeur monétaire stockée sous forme électronique, y compris magnétique, représentant une créance sur l'émetteur. La monnaie électronique est émise contre la remise de fonds, utilisée pour des paiements et acceptée par une personne autre que l'émetteur. La valeur sur un instrument qui ne fonctionne que dans un réseau limité, et certains paiements par la facture de téléphone, restent en dehors.
La directive a remplacé la première directive sur la monnaie électronique de 2000, et les États membres devaient la transposer au plus tard le 30 avril 2011. Le but de la directive sur la monnaie électronique était d'ouvrir l'émission de monnaie électronique à des entreprises qui ne sont pas des banques, avec un agrément propre et des règles de capital plus légères que celles d'un établissement de crédit.
Capital, fonds propres et cantonnement
Un établissement de monnaie électronique a besoin d'un capital initial d'au moins 350 000 euros (article 4) et de fonds propres d'au moins 2 pour cent de la monnaie électronique moyenne en circulation (article 5). L'établissement de monnaie électronique peut accorder des crédits liés aux services de paiement, mais jamais à partir des fonds reçus en échange de monnaie électronique (article 6), et il doit protéger ces fonds (article 7). Un État membre peut exempter les petits émetteurs dont la monnaie électronique moyenne en circulation reste sous un plafond d'au plus 5 millions d'euros (article 9).
Un établissement peut distribuer et rembourser de la monnaie électronique par d'autres entreprises agissant pour son compte, et il peut fournir des services de paiement par des agents. L'établissement de monnaie électronique ne peut pas émettre de monnaie électronique par des agents (article 3).
Remboursement au pair et pas d'intérêts
L'article 11 donne au détenteur le droit de se faire rembourser la monnaie électronique à tout moment et au pair. Des frais ne sont admis que si le contrat les prévoit et seulement dans les cas que la directive énumère, et ils doivent correspondre aux coûts réels de l'émetteur. L'article 12 interdit les intérêts ou tout autre avantage lié à la durée pendant laquelle un détenteur garde la monnaie électronique.
Les deux principes s'appliquent aussi aux stablecoins en euro. MiCAR assimile un jeton de monnaie électronique à de la monnaie électronique, ne permet qu'aux établissements de crédit et aux établissements de monnaie électronique d'en émettre, et lui applique le remboursement au pair et l'interdiction des intérêts. La page MiCAR présente le reste des règles sur les jetons.
La directive en Allemagne
L'Allemagne a d'abord réglementé les émetteurs de monnaie électronique comme établissements de crédit au titre de la loi bancaire. La loi de transposition d'EMD2 les en a sortis pour les placer dans la loi sur la surveillance des services de paiement (ZAG) comme catégorie distincte d'établissement, comme l'explique le projet de loi du gouvernement (en allemand). Les règles du ZAG sont entrées en vigueur le 30 avril 2011.
Dans le ZAG actuel, l'article 11 exige un agrément de la BaFin pour l'activité de monnaie électronique, l'article 12 fixe le capital initial et l'article 18 exige que les fonds reçus pour la monnaie électronique soient protégés dans un délai de cinq jours ouvrables. La pratique de l'agrément figure sur la page sur l'agrément de monnaie électronique.
Prochains événements paiements
Quelle est la différence entre EMD2 et DSP2?
EMD2 régit l'émission de monnaie électronique et l'établissement de monnaie électronique. La DSP2 régit les services de paiement comme les virements, l'acquisition de cartes et l'initiation de paiement. Un établissement de monnaie électronique peut aussi fournir des services de paiement et suit alors la DSP2 pour ceux-ci.
La DSP3 remplace-t-elle la directive e-money?
La DSP3 abroge la directive 2009/110/CE et soumet les établissements de monnaie électronique aux mêmes règles d'agrément et de surveillance que les établissements de paiement; l'émission de monnaie électronique reste une activité soumise à agrément.
Un stablecoin est-il une monnaie électronique?
Un stablecoin qui se réfère à une seule monnaie officielle est un jeton de monnaie électronique au sens de MiCAR et compte comme monnaie électronique. L'émetteur du jeton de monnaie électronique doit être un établissement de crédit ou un établissement de monnaie électronique. Un stablecoin qui se réfère à un panier d'actifs est un jeton se référant à des actifs et suit d'autres règles de MiCAR.
La directive monnaie électronique et Finance Loop
Finance Loop traite la monnaie électronique dans son volet Paiements & monnaie numérique, où portefeuilles prépayés et stablecoins en euro reposent sur les mêmes règles. Finance Loop est partenaire de la Digital Euro Association, hôte de la Digital Euro Conference à Francfort, et a soutenu le Bybit EU x Circle Roadshow à Francfort avec des panels sur les stablecoins.
Finance Loop est un réseau professionnel qui favorise l'usage institutionnel des technologies émergentes en finance, comme l'IA, les paiements numériques, le cloud et les solutions blockchain. Finance Loop aide ses membres à développer leurs compétences et leurs réseaux personnels dans ces domaines: Investissement & actifs numériques, Paiements & monnaie numérique, Infrastructure numérique & souveraineté et Risque & conformité.