Néo-courtiers en Allemagne
Les néo-courtiers en Allemagne sont des courtiers en titres en ligne dont les clients passent leurs ordres d'investissement via une application ou un site web. Selon le prestataire, les clients peuvent acheter des produits comme des actions et des fonds indiciels cotés ou mettre en place des plans d'épargne. Le courtier organise l'exécution et les services de compte, si bien que les particuliers gèrent leurs placements sans se rendre en agence.
Ces services donnent aux investisseurs un accès direct à la négociation de titres, mais le client reste responsable du choix de ses placements. Les frais, les plateformes de négociation disponibles et les modalités de conservation diffèrent d'un prestataire à l'autre et influent sur le coût et le traitement des ordres. Comparer ces conditions aide les investisseurs à choisir un service adapté à leurs habitudes de négociation et à comprendre comment leurs titres et leurs liquidités sont détenus.
Ce qu'est un néo-courtier
Un néo-courtier est un courtier en titres qui vit dans une application pour smartphone. Les clients achètent des actions, des ETF, des fonds et des obligations, et chez certains prestataires des crypto-actifs, pour des frais fixes bas par ordre ou un abonnement mensuel. Il n'y a ni agences ni conseil personnalisé: le client décide et l'application exécute.
La frontière avec un courtier en ligne classique comme comdirect tient au modèle de prix et au routage des ordres. Un courtier en ligne laisse le client choisir parmi de nombreuses bourses, Xetra comprise, et facture des frais qui couvrent les coûts de bourse. Un néo-courtier envoie la plupart des ordres vers une ou deux plateformes partenaires où un teneur de marché cote le prix. Pendant des années, ce partenaire a payé le courtier pour le flux d'ordres, et les frais d'ordre restaient ainsi bas.
Qui sont les néo-courtiers en Allemagne
Trade Republic, établie à Berlin, détient un agrément bancaire complet de la Banque centrale européenne. Dans un communiqué sur sa cession secondaire d'actions, elle fait état de plus de 10 millions de clients en Europe pour 150 milliards d'euros d'actifs, dont 70 pour cent de primo-investisseurs. Scalable Capital, établie à Munich avec des bureaux à Berlin, Vienne et Milan, revendique plus d'un million de clients et plus de 60 milliards d'euros d'actifs clients dans sa fiche d'entreprise. Les deux tiers de ces actifs sont placés en ETF, et la plupart des clients ont entre 27 et 34 ans. La banque de Scalable Capital, Scalable Capital Bank GmbH, est un établissement de crédit au sens de l'article 32 de la loi bancaire allemande (KWG) et est supervisée par la BaFin.
La référence à Francfort est flatexDEGIRO, un courtier en ligne avec 3,5 millions de comptes clients dans 16 pays. flatexDEGIRO a dépassé 100 milliards d'euros de titres clients en conservation et exécute plus de 75 millions de transactions par an sur environ 50 bourses. Le CEO de flatexDEGIRO, Oliver Behrens, préside aussi Frankfurt Main Finance, l'association de la place financière de Francfort.
Les ordres de ces applications aboutissent sur un petit groupe de plateformes allemandes. LS Exchange est un système de négociation électronique de la Bourse de Hambourg, exploité par BÖAG Börsen AG, Lang & Schwarz TradeCenter assurant la technique. gettex appartient à la Bayerische Börse de Munich, avec Baader Bank comme teneur de marché. Les deux négocient en semaine de 7h30 à 23h, si bien qu'un utilisateur d'application peut encore acheter une action américaine après le dîner.
Les règles: BaFin, MiFID II et la fin du paiement pour flux d'ordres
En Allemagne, un néo-courtier est une banque ou une entreprise d'investissement agréée et supervisée par la BaFin. Les règles de protection des investisseurs de MiFID II s'appliquent dans l'application comme en agence, de l'information sur les coûts à la meilleure exécution. Un néo-courtier qui vend du bitcoin ou d'autres crypto-actifs a aussi besoin d'un agrément selon le règlement européen sur les cryptos MiCA.
Le paiement pour flux d'ordres (PFOF) est la rémunération qu'un teneur de marché verse à un courtier pour lui envoyer les ordres de ses clients. L'UE l'a interdit lors de la révision de MiFIR, le règlement (UE) 2024/791, et seule l'Allemagne a gardé une période de transition, qui a pris fin le 30 juin. Dans une communication de surveillance sur ce qui est permis ou non aux néo-courtiers, la BaFin précise ce qui reste permis: un courtier peut être lui-même teneur de marché et porter le risque de négociation, et les émetteurs peuvent verser des commissions de distribution pour des produits du marché primaire tant que la commission ne dépend pas du routage de l'ordre. La BaFin exclut les détours, comme passer des paiements par des comptes clients ou par une plateforme de négociation du groupe qui facture des frais anormalement élevés. Un courtier qui envoie tous ses ordres vers une seule plateforme doit prouver, et vérifier régulièrement, que les prix sont bons pour le client.
Ce qui occupe aujourd'hui investisseurs et gens du métier
Sans PFOF, chaque néo-courtier gagne sa vie avec les frais d'ordre, les abonnements, les intérêts sur les liquidités, les paiements par carte ou sa propre tenue de marché. Comparez la grille tarifaire actuelle avant de choisir: l'application la moins chère pour un plan d'épargne mensuel en ETF n'est pas toujours la moins chère pour un investisseur actif.
Deux protections fonctionnent chez un néo-courtier exactement comme dans une banque à agences. Selon la BaFin, les titres du compte-titres restent la propriété du client: si l'établissement fait défaut, le client peut les réclamer ou transférer son compte-titres vers une autre banque. Les liquidités sont couvertes par la garantie légale des dépôts jusqu'à 100 000 € par client et par banque, et l'indemnisation des investisseurs couvre 90 pour cent des créances issues des opérations sur titres, au plus 20 000 €.
La prochaine bataille porte sur l'épargne retraite. Le Bundestag a adopté l'Altersvorsorgedepot, un compte-titres subventionné par l'État pour les actions, les fonds et les ETF, qui remplace les contrats Riester. L'État ajoute 50 pour cent sur les 360 premiers euros par an et 25 pour cent sur les versements jusqu'à 1 800 €, au plus 540 € par an. Le Deutsches Aktieninstitut compte 14,1 millions de personnes en Allemagne qui détiennent des actions, des fonds actions ou des ETF, et une personne de moins de 40 ans sur deux investit via un plan d'épargne.
Trade Republic travaille depuis Berlin, Scalable Capital emploie plus de 800 personnes dans ses quatre bureaux, et flatexDEGIRO a son siège à Francfort.
Prochains événements investissement et wealthtech en Allemagne
Les néo-courtiers et Finance Loop
Finance Loop est le lieu de rencontre des personnes qui travaillent sur l'investissement des particuliers en Allemagne, en Autriche et en Suisse: chefs de produit de courtiers et de wealthtechs, banquiers, responsables de la conformité et personnes qui expliquent l'investissement en ligne. Les événements Finance Loop ont lieu à Francfort et aussi à Munich, Berlin et Hambourg.
Finance Loop est partenaire de la FinTech Founder & Investor Evening à Francfort, présentée par Finteda, le cabinet d'avocats Schalast et l'éditeur de logiciels de gestion de patrimoine Fincite. Finance Loop est partenaire réseau de Finfluencer Circle, qui réunit des personnes qui expliquent l'investissement et l'argent sur les réseaux sociaux, et membre de Frankfurt Main Finance. Pour le bitcoin, la masterclass d'une journée Bitcoin for Investors couvre la place dans le portefeuille, les voies d'accès et les modèles de conservation. Toutes les dates figurent dans le calendrier ci-dessus et sur la page des événements.
Qu'est-ce qu'un néo-courtier en Allemagne?
Un néo-courtier allemand est un courtier uniquement sur application pour les actions, les ETF et les fonds, agréé comme banque ou entreprise d'investissement et supervisé par la BaFin. Trade Republic à Berlin et Scalable Capital à Munich sont les deux plus grands. Ils facturent peu ou rien par ordre et sont connus pour leurs plans d'épargne en ETF dès de petits montants mensuels.
Néo-courtier ou courtier en ligne: quelle est la différence?
Les deux fonctionnent sans agences. Un courtier en ligne comme comdirect ou flatex offre de nombreuses bourses, Xetra comprise, et une offre plus large pour des frais d'ordre plus élevés. Un néo-courtier a une application plus simple, moins de plateformes, souvent seulement LS Exchange ou gettex, et des prix plus bas. La protection juridique du compte-titres est la même.
Le paiement pour flux d'ordres est-il encore autorisé en Allemagne?
Non. L'interdiction européenne du paiement pour flux d'ordres s'applique en Allemagne depuis la fin de la période de transition nationale le 30 juin. La communication de surveillance de la BaFin liste les modèles économiques qui restent possibles, par exemple un courtier qui est lui-même teneur de marché, et les montages qu'elle traite comme du PFOF déguisé.
Quel est le meilleur néo-courtier en Allemagne?
Aucune application n'est la meilleure pour tout le monde. Comparez l'agrément (banque ou entreprise d'investissement), les plateformes de négociation, la liste des plans d'épargne, le modèle de prix après l'interdiction du PFOF et les intérêts sur les liquidités. Scalable Capital ou Trade Republic est la comparaison la plus recherchée: les deux sont des banques allemandes, et les différences tiennent aux prix, aux plateformes et à la gamme de produits. Un robo-advisor, expliqué dans le Savoir, est l'alternative pour qui veut confier la gestion de son portefeuille.
Les néo-courtiers et Finance Loop
Les néo-courtiers ont amené des millions de primo-investisseurs en Allemagne à la bourse. Finance Loop réunit les personnes derrière ces applications avec des banquiers, des gestionnaires d'actifs et des régulateurs lors d'événements à Francfort, Munich, Berlin et Hambourg. La page À propos présente le réseau plus en détail.
Finance Loop est un réseau professionnel qui favorise l'usage institutionnel des technologies émergentes en finance, comme l'IA, les paiements numériques, le cloud et les solutions blockchain. Finance Loop aide ses membres à renforcer leurs compétences et leur réseau personnel dans ces domaines: Investissement & actifs numériques, Paiements & monnaie numérique, Infrastructure numérique & souveraineté et Risque & conformité.