Uniswap

Pour une société de paiement ou une banque qui émet un stablecoin, Uniswap est un lieu où les détenteurs convertissent le jeton sans courtier. SG-FORGE, filiale de Société Générale, a ouvert des marchés Uniswap pour son stablecoin euro EURCV et son stablecoin dollar USDCV, avec le teneur de marché Flowdesk pour la liquidité des pools, ainsi que des marchés de prêt pour les deux sur Morpho. Le stablecoin en francs suisses Frankencoin se négocie aussi sur Uniswap et Curve.

Un pool de deux stablecoins de même devise demande peu de capital pour garder un prix proche de un pour un; un pool euro contre dollar se comporte comme un marché des changes et suit le taux. La page sur l'échange décentralisé explique l'usage pour les paiements, et les stablecoins en euro recensent les jetons qu'un tel pool peut contenir.

Chaque pool Uniswap détient des réserves de deux jetons et fixe le prix des échanges par la formule du produit constant x * y = k, qui doit rester égal ou augmenter après chaque transaction. Les fournisseurs de liquidité déposent les deux jetons et touchent les frais fixés pour le pool. En v2, leur part est un jeton de pool fongible. Uniswap v3 a introduit la liquidité concentrée, où le fournisseur choisit une fourchette de prix, et chaque position est un NFT. Uniswap v4 garde ce modèle et ajoute un contrat unique pour tous les pools, la flash accounting et les hooks, du code exécuté avant ou après un échange qui ajoute des règles au pool, comme des frais dynamiques.

Les hooks comptent pour les émetteurs réglementés: un pool peut vérifier des conditions avant un échange, une façon de construire des marchés réservés aux wallets autorisés. La réponse sur les pools de liquidité décrit le côté du fournisseur.

Les frais d'échange vont aux fournisseurs de liquidité. Le protocole peut en prélever une part une fois les frais activés par la gouvernance. En décembre 2025, les détenteurs d'UNI ont adopté la proposition « UNIfication », qui a activé les frais du protocole sur les pools concernés, brûle des UNI avec le produit et a brûlé 100 millions d'UNI de la trésorerie, selon The Block. La proposition a aussi transféré les tâches de la Uniswap Foundation à Uniswap Labs et supprimé les frais d'interface de Labs.

Les échanges décentralisés comme Uniswap étaient le sujet de la table ronde DEX vs CEX de la German Blockchain & AI Week 2025 à Berlin, que Finance Loop soutenait. Les partenaires de Finance Loop DeFiAM Labs et la Multichain Asset Managers Association travaillent sur la DeFi pour entreprises réglementées, et Finance Loop les réunit avec banques et sociétés de paiement à Francfort, Munich, Berlin et Hambourg.

Chaque pool Uniswap détient deux jetons. Un trader envoie un jeton au pool et reçoit l'autre à un prix fixé par le rapport des réserves. Les fournisseurs de liquidité alimentent les pools et touchent les frais d'échange.

Les hooks sont des contrats qu'un pool Uniswap v4 appelle avant ou après un échange ou un changement de liquidité. Ils ajoutent au pool sa propre logique, par exemple des frais dynamiques ou des contrôles sur qui peut négocier.

Le protocole touche une part des frais d'échange dans les pools où la gouvernance a activé les frais du protocole, et cette part sert à brûler des UNI. Uniswap Labs, la société, développe l'app et le wallet; elle a supprimé ses frais d'interface avec la proposition UNIfication.

SG-FORGE, de Société Générale, cote ses stablecoins EURCV et USDCV sur Uniswap avec Flowdesk comme teneur de marché, pour que les détenteurs échangent onchain entre le jeton euro et le jeton dollar.