dYdX

Les premières versions de dYdX tournaient en smart contracts sur Ethereum, puis sur un réseau de couche 2, où une société exploitait le moteur d'appariement. Avec la version 4, le protocole est passé sur sa propre chaîne, et appariement, règlement et gouvernance se font tous sur une infrastructure que contrôlent les détenteurs du jeton. La dYdX Foundation en Suisse soutient le protocole mais n'exploite pas la plateforme.

Une app chain ne porte qu'une seule application, et les développeurs peuvent ainsi régler les temps de bloc et les frais pour le trading. En contrepartie, la plateforme doit apporter son propre ensemble de validateurs et faire passer des actifs comme l'USDC depuis d'autres chaînes avant que les utilisateurs puissent négocier.

La plupart des exchanges décentralisés fixent le prix des transactions contre un pool de liquidité. dYdX tient un carnet d'ordres à cours limité classique comme une bourse de futures, mais chaque validateur en garde une copie en mémoire, si bien que les ordres et les annulations ne coûtent pas de gas. Seules les transactions appariées entrent dans le bloc et modifient les soldes sur la chaîne.

Le modèle convient aux teneurs de marché qui cotent les deux côtés d'un marché et mettent à jour leurs prix de nombreuses fois par seconde, car placer et annuler un ordre ne leur coûte rien sur la chaîne.

La mise à jour appelée dYdX Unlimited est entrée en service en novembre 2024. Elle permet à chacun de lister un nouveau marché perpétuel dès qu'un prix d'oracle existe pour l'actif, sans vote de gouvernance, comme The Defiant l'a rapporté au lancement. La même mise à jour a ajouté un programme d'affiliation qui verse une part des frais de trading aux traders qui en recommandent d'autres.

La liquidité des nouveaux marchés vient de MegaVault, un pool dans lequel des utilisateurs déposent de l'USDC. Le coffre place les dépôts dans des stratégies automatisées de tenue de marché sur de nombreux marchés, et les déposants partagent les profits et pertes de ces stratégies, que la dYdX Foundation décrit dans son propre article.

Un contrat perpétuel n'a pas de date d'échéance, et un taux de financement payé entre positions longues et courtes maintient son prix proche du prix au comptant. En février 2026, l'ESMA a indiqué qu'elle considère les perpétuels crypto proposés à des clients de détail dans l'UE comme des contrats pour différence. Les contrats perpétuels vendus à ces clients sont ainsi soumis à des limites de levier et à une protection contre le solde négatif.

MiCA exclut les services fournis de manière entièrement décentralisée sans intermédiaire, selon le considérant 22 du règlement. Des superviseurs décident au cas par cas si une interface, une fondation ou un programme d'affiliation compte comme un tel intermédiaire.

La dYdX Foundation a travaillé pendant deux ans avec l'agence luxembourgeoise Hash Consulting pour atteindre des traders en Europe. Le mois du lancement d'Unlimited, l'agence a coordonné plus de 225 activations avec des KOL et des partenaires médias, et sur toute la mission les partenaires ont publié 886 contenus dans plusieurs langues européennes.

L'exchange dYdX est un lieu de négociation décentralisé de contrats perpétuels sur crypto-actifs, avec un carnet d'ordres à cours limité que tiennent les validateurs de la dYdX Chain. Les utilisateurs négocient depuis leur propre portefeuille, et selon dydx.xyz le protocole a traité plus de 1 600 milliards de dollars de volume de trading depuis ses débuts.

Les frais sur dYdX dépendent du volume de trading des 30 derniers jours, et les makers qui ajoutent des ordres au carnet paient moins que les takers qui les exécutent. Les frais vont aux stakers de la chaîne, et le réseau lui-même ne facture pas de gas pour placer ou annuler des ordres.

Les détenteurs de DYDX stakent leurs jetons chez des validateurs, et ce staking sécurise la chaîne et rapporte une part des frais de trading payés en USDC. Les stakers votent aussi sur les propositions de gouvernance, par exemple sur les niveaux des frais, la répartition de la trésorerie communautaire et les mises à jour logicielles de la chaîne.

La dYdX Chain est une blockchain en preuve d'enjeu construite avec le Cosmos SDK et CometBFT, et elle se connecte à d'autres chaînes Cosmos par le protocole IBC. Son explorateur de blocs montre les validateurs, l'enjeu, les votes de gouvernance et chaque trade réglé avec ses adresses.

Des traders professionnels se connectent via un indexeur qui diffuse carnets d'ordres, trades et données de compte, et signent leurs ordres avec les clés de leur propre adresse. Des clients open source dans plusieurs langages de programmation permettent à une société de trading de connecter ses stratégies existantes sans conservateur intermédiaire.