Schuldscheindarlehen: die deutsche Privatplatzierung wird digital

Das Gesetz definiert das Schuldscheindarlehen nicht. Es beruht auf BGB und HGB, wie das private banking magazin erklärt. Rechtlich ist es ein Darlehen: Wer seinen Anteil verkaufen will, tritt die Forderung ab, und es ist kein Wertpapier im Sinne von WpHG oder WpPG. Investoren, die nach IFRS bilanzieren, müssen es nicht zum Marktwert bewerten.

Darlehensnehmer sind vor allem Unternehmen, auch Mittelständler, und öffentliche Stellen. Geldgeber sind Versicherer, Banken, große Privatanleger und Family Offices. Der Darlehensnehmer verteilt seine Finanzierung auf viele Geber; der Geldgeber erreicht Firmen, die keine Anleihen begeben.

Ein klassischer Schuldschein hat eine arrangierende Bank und viele Investoren. Die LBBW (auf Englisch) beschreibt den alten Ablauf: Daten wurden von Hand erfasst, die Urkunde gedruckt und per Post verschickt, Übertragungen liefen per Fax. Jeder Investor führte sein eigenes Register desselben Darlehens, und die LBBW nennt diese Schritte zeitraubend.

Die dwpbank, die DekaBank, die DZ BANK und die Helaba starteten finledger, eine Plattform für Schuldscheindarlehen auf Basis von Ethereum-Technologie mit Smart Contracts. Laut IT Finanzmagazin deckt sie die Emission von der Geschäftsbestätigung bis zu den Darlehensdokumenten ab und senkt die Zahl der Prozessschritte um mehr als die Hälfte. Digitale Abtretung und Kündigung waren als Nächstes geplant.

Die NRW.BANK war die erste Förderbank, die ein eigenes Schuldscheindarlehen vollständig digital über finledger begab. Sie gab das Darlehen an die DekaBank, die es noch am selben Tag papierlos an die DZ BANK abtrat. Die NRW.BANK betreibt einen eigenen finledger-Knoten in ihrer Bank-IT. Erstmals kam eine qualifizierte elektronische Signatur für Schuldschein-Urkunden zum Einsatz, deren Hashwerte in der Blockchain liegen, wie IT Finanzmagazin berichtete. Die Emissionsservices der dwpbank binden ihre Kundeninstitute an die Plattform an.

LBBW und Boerse Stuttgart gründeten Debtvision (auf Englisch), einen digitalen Marktplatz für Schuldscheindarlehen. Im März 2020 begab Daimler einen Schuldschein über 25 Millionen Euro mit zwei Jahren Laufzeit, vermarktet nur über Debtvision und von der LBBW auf ihrer DLT-Plattform arrangiert. Investoren orderten elektronisch und unterschrieben digital; die finalen Transaktionsdaten gingen über fälschungssichere Datenbanken an alle Beteiligten. Ein Geschäft beider Firmen von 2017 nutzte DLT bereits, lief aber parallel noch auf Papier.

Das Frankfurt Forum on Digital Assets & Applications von d-fine widmete sein erstes Panel der DLT-basierten Marktinfrastruktur, mit der DekaBank auf dem Podium. Die Seiten zu digitalen Anleihen und zum eWpG behandeln die Anleiheseite, wo deutsches Recht ein elektronisches Wertpapier ohne Urkunde erlaubt.

Ein Kredit nach deutschem Recht, den ein Darlehensnehmer über eine arrangierende Bank bei mehreren institutionellen Investoren aufnimmt. Es wird privat platziert und ist kein Wertpapier; Anteile gehen per Abtretung über.

Eine Anleihe ist ein Wertpapier und wird meist an der Börse gehandelt. Ein Schuldscheindarlehen ist ein Darlehensvertrag mit jedem Investor, braucht keinen Prospekt und geht außerbörslich per Abtretung über.

Ja. Die NRW.BANK begab und übertrug ein Schuldscheindarlehen vollständig digital über finledger mit qualifizierter elektronischer Signatur, und Daimler und LBBW schlossen einen digitalen Schuldschein über Debtvision mit DLT-Abwicklung ab.