Tokenisation Francfort
La tokenisation à Francfort relie les actifs financiers à des registres numériques inscrivant propriété et transferts. Banques, émetteurs et fournisseurs d’infrastructure de la ville travaillent sur des obligations et d’autres instruments représentés sur une blockchain. Une obligation tokenisée confère toujours des droits sur l’émetteur, tandis que son registre et son règlement utilisent une infrastructure numérique.
Une transaction complète nécessite des services d’émission, de tenue de registre, de négociation et de transfert du paiement. Des institutions de Francfort interviennent à ces étapes, notamment le financement bancaire et la connexion de la Bundesbank entre transactions blockchain et règlement en banque centrale. Comprendre chaque étape aide l’émetteur à identifier les partenaires nécessaires au fonctionnement d’un instrument tokenisé.
Obligations tokenisées avec des banques de Francfort des deux côtés
La tokenisation à Francfort a commencé par l’instrument le plus classique: l’obligation. KfW a émis sa première obligation numérique sur blockchain comme titre crypto selon la loi allemande sur les titres électroniques, avec des avocats des bureaux francfortois de Linklaters et Hengeler Mueller, comme le rapporte LTO (en allemand). NRW.BANK a suivi avec un titre crypto de 100 millions d’euros; DekaBank, Deutsche Bank et DZ BANK étaient co-chefs de file. Natixis Pfandbriefbank a émis la première obligation sécurisée nominative numérique sur la blockchain SWIAT, 100 millions d’euros achetés par DekaBank (Clifford Chance).
Siemens a émis une obligation numérique de 300 millions d’euros sur SWIAT, réglée en monnaie de banque centrale via la Trigger Solution de la Deutsche Bundesbank, et sa première transaction secondaire s’est faite sur 360X avec DekaBank et Union Investment. La Banque européenne d’investissement a ensuite émis le premier billet de trésorerie natif DLT sur D7 DLT de Clearstream: 77,5 millions d’euros pour dix jours ouvrables, avec Citi comme placeur et DekaBank, DZ BANK, Eurex Clearing et Union Investment parmi les acheteurs. La page obligations tokenisées explique le montage d’une telle émission.
Les étapes d’une émission tokenisée à Francfort
Chaque étape possède une adresse à Francfort. Le registre vient d’abord: Cashlink, basé à Francfort, a été le premier teneur agréé de registre de titres crypto en Allemagne. Son agrément distinct de garde crypto couvre la protection des clés cryptographiques privées de titres tokenisés. Vient ensuite la garde des clés privées; Crypto Finance (Deutschland), membre du groupe Deutsche Börse, et Commerzbank possèdent les agréments BaFin correspondants. La négociation exige une plateforme: 360X, soutenu par Deutsche Börse et Commerzbank, fait partie des rares entreprises agréées sous le régime pilote DLT européen et cote aussi des actions tokenisées, les xStocks sur actions américaines et un ETF S&P 500, et 21X assure négociation et règlement sous ce même régime.
Le règlement et les garanties ferment le circuit. Pontes, de l’Eurosystème, règle les transactions de gros sur DLT en monnaie de banque centrale. DekaBank et Eurex Clearing ont nanti les billets DLT de la BEI via Clearstream pour emprunter auprès de la Bundesbank, et Eurex Clearing gère un service de garanties sur DLT avec HQLAX, utilisé d’abord par J.P. Morgan pour déplacer des titres pour l’investisseur retraite PGGM. La réponse Que sont les titres tokenisés? couvre le volet juridique.
Les sujets actuels des équipes tokenisation à Francfort
Le premier sujet est le passage à l’échelle. La plupart des émissions francfortoises étaient jusqu’ici isolées; la question est désormais le transfert des émissions régulières des banques vers un registre. SWIAT, blockchain des obligations Siemens et Natixis, transfère son réseau vers Regulated Layer One, coopérative européenne fondée par des banques allemandes, néerlandaises, françaises et espagnoles, conseillée par Linklaters. Au niveau européen, la Commission propose d’élargir le régime pilote DLT, comme décrit sur la page tokenisation RWA en Europe.
Le deuxième sujet est la jambe espèces. Une banque peut payer une obligation tokenisée en monnaie de banque centrale via Pontes, en dépôts tokenisés ou en stablecoin euro comme EURAU d’AllUnity, basé à Francfort, chaque voie ayant ses risques et sa comptabilité. Le troisième est la documentation: conditions, règles du registre et contrats de garde rédigés par les équipes francfortoises des grands cabinets, comme l’explique la page cabinets d’avocats pour actifs numériques.
Prochains événements tokenisation à Francfort
Finance Loop et tokenisation à Francfort
Finance Loop est le lieu de rencontre francfortois des personnes qui émettent, enregistrent, détiennent et négocient des titres tokenisés. Finance Loop relie les milieux de la finance, de l’informatique et de l’IA en Allemagne, Autriche et Suisse, avec des événements à Francfort, Munich, Berlin et Hambourg, et ses événements francfortois sont ouverts à toute la région Rhin-Main, d’Eschborn et Offenbach à Wiesbaden, Mayence et Darmstadt.
21X et Finance Loop coopèrent pour des événements communs et le partage de connaissances sur l’infrastructure de marché sur chaîne. Finance Loop a été partenaire de la Crypto Assets Conference et du Forum für Digitale Vermögenswerte, et a annoncé le Frankfurt Forum on Digital Assets & Applications de d-fine, où DekaBank, 360X, 21X et Seturion ont discuté d’infrastructure de marché DLT. Avant une Crypto Assets Conference, CoreLedger, Finemetal et S-Pro ont expliqué lors d’une soirée actifs réels à TechQuartier comment tokeniser l’or et l’immobilier. Finance Loop a organisé la Digital Finance Night, consacrée à la tokenisation, aux stablecoins et à la garde pour des invités institutionnels, et est partenaire de Frankfurt Digital Finance, dont la première journée couvrait la finance tokenisée. Lors de Capital & Code, Standard Chartered Luxembourg, la fondation Solana, Allfunds Blockchain et Utila abordent la distribution et la négociation des fonds sur des infrastructures blockchain institutionnelles.
Existe-t-il une conférence tokenisation à Francfort?
Oui. La tokenisation occupe une grande partie du programme de la Crypto Assets Conference à la Frankfurt School, et le Frankfurt Forum on Digital Assets & Applications de d-fine est une conférence sur les marchés de capitaux fondés sur DLT. Rencontres tokenisation et soirées de réseautage se tiennent à TechQuartier; les dates figurent dans le calendrier ci-dessus et le calendrier des événements.
Qu’est un registre de titres crypto?
Un registre de titres crypto est le registre dans lequel existe, sans certificat papier, un titre émis selon la loi allemande sur les titres électroniques. Sa tenue est un service financier soumis à agrément BaFin selon la loi bancaire. Cashlink à Francfort a été le premier teneur de registre agréé en Allemagne.
Où négocier des titres tokenisés à Francfort?
Sur 360X et 21X, les deux plateformes francfortoises agréées sous le régime pilote DLT européen. 360X a réalisé la première transaction secondaire de l’obligation numérique Siemens et cote des actions tokenisées. 21X assure négociation et règlement des titres tokenisés sur un même registre.
Quels cabinets francfortois travaillent sur la tokenisation?
Les équipes francfortoises de Linklaters, Hengeler Mueller, Clifford Chance et Norton Rose Fulbright ont conseillé les obligations numériques de KfW, NRW.BANK et Natixis Pfandbriefbank, et Bird & Bird possède son bureau francfortois Marienstraße. Le comparatif des cabinets d’avocats pour actifs numériques en cite davantage.
Tokenisation à Francfort et Finance Loop
La tokenisation appartient à l’axe Investissement & actifs numériques de Finance Loop. Finance Loop coopère avec 21X, a été partenaire de la Crypto Assets Conference et du Forum für Digitale Vermögenswerte, et a organisé une soirée actifs réels à TechQuartier.
Finance Loop est un réseau professionnel qui favorise l’usage institutionnel des technologies émergentes en finance, comme l’IA, les paiements numériques, le cloud et les solutions blockchain. Finance Loop aide ses membres à acquérir des compétences et des réseaux personnels dans ces domaines: Investissement & actifs numériques, Paiements & monnaie numérique, Infrastructure numérique & souveraineté et Risque & conformité.