Fintech Amsterdam

De Nederlandsche Bank führt die prudenzielle Aufsicht: Banken, Versicherer und Häuser im Zahlungsverkehr und Clearing, erteilt den Marktzugang über Erlaubnisse, überwacht die Eigenmittel und genehmigt bestimmte Übernahmen. Banken mit EZB-Erlaubnis sind die Ausnahme, wie überall im Euroraum. Die Autoriteit Financiële Markten führt die Verhaltensaufsicht: geordnete und transparente Marktprozesse, ordentliche Behandlung der Kunden, Erlaubnisse für Finanz- und Wertpapierdienstleistungen und für die Verwaltung regulierter Fonds, dazu Transparenz, Marktmissbrauch und Prospektaufsicht.

Geteilt wird nach Funktion und nicht nach Institut, dasselbe Haus antwortet also beiden. Ein Zahlungsinstitut spricht mit der DNB über Kapital und Governance und mit der AFM darüber, wie es seine Kunden behandelt, und die beiden Behörden müssen sich abstimmen, weil keine das ganze Bild hat. Wer eine Aufsicht gewohnt ist, pflegt praktisch zwei Beziehungen und erfüllt zwei Erwartungshaltungen, zum Ausgleich ist jede Behörde auf ihre Fragen spezialisiert.

Deutsche Häuser, die das mit dem integrierten Modell der BaFin vergleichen, müssen die beiden getrennten Aufsichtsbeziehungen berücksichtigen. Die zuständigen Aufsichtsbereiche richten sich nach den angebotenen Dienstleistungen des Unternehmens.

iDEAL trägt rund 70 Prozent aller Onlinezahlungen in den Niederlanden, läuft von Konto zu Konto, das Geld geht also an der Kasse direkt vom Konto des Zahlers, und betrieben wird es von Currence, deren Mitglieder die großen niederländischen Banken sind. De Nederlandsche Bank hat die Aufsicht darüber.

iDEAL hat die Umbenennung zu iDEAL | Wero begonnen, als erster Schritt eines stufenweisen Übergangs zu Wero, der europäischen digitalen Geldbörse, mit der verpflichtenden Co-Branding-Stufe im Jahr 2026 und Abschaltung für Händler, die sie nicht umsetzten. Wero übernahm iDEAL dafür.

Ein nationales Verfahren mit 70 Prozent Anteil wird ersetzt, weil es nur in einem Land funktionierte, und eine europäische Alternative zu den Kartennetzen braucht Reichweite. Deutschland steht auf der Empfängerseite desselben Projekts. Das behandelt Finance Loop unter Wero und Wero in Deutschland, den Hintergrund unter Echtzeitzahlungen in Europa.

Als die Brexit-Übergangsfrist endete, untersagten EU-Regeln EU-Anlegern den Handel euro-denominierter Aktien an Londoner Plätzen, und dieses Geschäft musste wandern. Amsterdam nahm den größten Teil: Der Handel auf Euronext Amsterdam und bei den niederländischen Armen von CBOE und Turquoise sprang im Januar 2021 auf rund 9,2 Milliarden Euro pro Tag, mehr als das Vierfache des Dezemberwerts, und Amsterdam wurde Europas größter Aktienhandelsplatz mit etwa einem Fünftel der täglich gehandelten rund 40 Milliarden Euro.

Amsterdam gewann es, weil die operative Zentrale von Euronext dort sitzt, die Plätze und ihre Technik waren also schon in der Stadt. Das Geschäft blieb: Amsterdam gewann auch bei euro-denominierten Zinsswaps Boden, und der Vorstandschef von Euronext nennt die Verlagerung unumkehrbar.

Amsterdam nahm den Kassahandel in Aktien und einen Teil der Swaps. Frankfurt hat die Europäische Zentralbank, die größten deutschen Banken, die Deutsche Börse und den Derivatemarkt der Eurex, und dort wird die europäische Digital-Asset-Infrastruktur gebaut. Die beiden Städte nahmen verschiedene Stücke des Londoner Geschäfts. Mehr zu Handel in Frankfurt und Kapitalmarkt Frankfurt.

Ein von der AFM zugelassener Krypto-Dienstleister gilt über den Pass EU-weit wie jeder andere, und die AFM führt das Register der lizenzierten und notifizierten Firmen. Die niederländische Ausgangslage war ein Registrierungsregime für Krypto-Dienstleister vor MiCA, dort tätige Häuser hatten also mit einer Aufsicht zu diesen Fragen schon zu tun, und der Übergang war ein Regimewechsel und keine erste Begegnung.

Das Regime behandelt Finance Loop unter MiCA in Europa, die Zulassung unter CASP-Lizenz und die Plätze unter europäische Krypto-Börsen.

Vor allem Zahlungsverkehr, aus demselben Grund, der iDEAL hervorbrachte: Die Niederlande sind eine Handelsnation mit kleinem Heimatmarkt und Blick nach außen, ein niederländisches Zahlungshaus baut also von Anfang an für den grenzüberschreitenden Einsatz. Adyen ist ein Beispiel für ein niederländisches Zahlungsunternehmen mit grenzüberschreitendem Geschäft.

Der zweite Schwerpunkt liegt in der Handelstechnik, die dem Handel folgte. Eine Stadt mit dem Betrieb von Euronext und den niederländischen Armen weiterer Plätze hat die Ingenieure für Marktinfrastruktur, und diese Leute stehen jedem zur Verfügung, der ein Handelssystem baut, auch für Digital Assets.

Das europäische Bild behandelt Finance Loop unter Fintech in Europa und Zahlungsverkehr in Europa.

Zwei Behörden beaufsichtigen den Sektor und teilen ihre Aufgaben im Twin-Peaks-Modell. De Nederlandsche Bank beaufsichtigt prudenziell Banken, Versicherer und Häuser im Zahlungsverkehr und Clearing, erteilt Erlaubnisse und überwacht Eigenmittel. Die Autoriteit Financiële Markten beaufsichtigt das Verhalten: Markttransparenz, Behandlung der Kunden, Marktmissbrauch, Prospekte und Erlaubnisse für Finanz- und Wertpapierdienstleistungen sowie für die Verwaltung regulierter Fonds. Dasselbe Haus antwortet oft beiden, und die Behörden stimmen sich ab.

iDEAL geht stufenweise in Wero auf, die europäische digitale Geldbörse, die es übernahm. Die Umbenennung zu iDEAL | Wero begann 2026 als erster Schritt, mit einer verpflichtenden Co-Branding-Stufe in diesem Jahr und Abschaltung für Händler, die sie nicht umsetzten. iDEAL trägt rund 70 Prozent der niederländischen Onlinezahlungen und wird von Currence betrieben, deren Mitglieder die großen niederländischen Banken sind, unter der Aufsicht von De Nederlandsche Bank. Der Übergang läuft in Stufen, daher funktioniert iDEAL währenddessen ohne Unterbrechung weiter.

Im Kassahandel nahm es diese Stellung London ab, als die Brexit-Übergangsfrist endete, weil EU-Regeln EU-Anlegern den Handel euro-denominierter Aktien an Londoner Plätzen untersagten. Die Umsätze auf Euronext Amsterdam und bei den niederländischen Armen von CBOE und Turquoise stiegen im Januar 2021 auf rund 9,2 Milliarden Euro pro Tag, mehr als das Vierfache des Dezemberwerts, womit Amsterdam etwa ein Fünftel des europäischen Tagesumsatzes in Aktien hielt. Amsterdam gewann es, weil die operative Zentrale von Euronext dort sitzt. Derivate, Zentralbank und die größten Banken liegen weiter anderswo.

Ein von der AFM zugelassener Krypto-Dienstleister zeigt die Mitgliedstaaten an, die er bedienen will, und arbeitet dort auf der niederländischen Zulassung, Deutschland eingeschlossen. Nationales Steuer- und Verbraucherrecht reist mit dem Pass nicht mit, wer nach Deutschland verkauft, hat dort also weiter mit deutschen Regeln zu tun. Mehr zu MiCA in Deutschland.