Fintech Hub

Eine Lizenz aus einem EU-Mitgliedstaat gilt per Pass auch in den übrigen Mitgliedstaaten, deshalb wählt ein Gründer eine Fintech-Stadt vor allem nach Aufsicht und Kunden. London und Zürich liegen außerhalb der EU, und eine Firma von dort braucht für Kunden im Binnenmarkt eine zweite Zulassung oder muss EU-Regeln erfüllen. So schneiden zehn europäische Fintech-Städte ab, jeweils mit dem größten Vorteil und dem größten Nachteil.

Vorteile

London steht im Global FinTech Hub Report 2025 auf Platz vier, so weit vorn wie keine andere europäische Stadt. Die Financial Conduct Authority bietet eine Regulatory Sandbox für Tests mit echten Kunden, Innovation Pathways für Fragen zu neuen Geschäftsmodellen, eine Digital Sandbox mit synthetischen Daten und ein AI Lab. Laut seinem Profil beim ScaleUp Institute beherbergt Level39 in Canary Wharf 180 wachsende Firmen, deren Mitglieder mehr als 1 Mrd. Pfund eingesammelt haben.

Nachteile

Eine britische Lizenz gilt nicht mehr per Pass in der EU, daher braucht ein Londoner Fintech mit Kunden in Deutschland oder Frankreich eine zweite Zulassung einer EU-Aufsicht. Seit dem Ende der Brexit-Übergangsphase dürfen EU-Anleger Euro-Aktien nicht mehr an Londoner Handelsplätzen handeln, und der Großteil dieses Handels ging nach Amsterdam.

Vorteile

Irland ist ein englischsprachiges Common-Law-Land in der EU, und eine Zulassung der Central Bank of Ireland gilt per Pass in jedem Mitgliedstaat. Stripe, Coinbase und Google haben irische Zahlungs- oder E-Geld-Lizenzen, deshalb arbeiten in der Stadt schon Fachleute für die EU-Compliance ausländischer Gruppen. Am 9. April 2024 veröffentlichte die Central Bank ihre Erwartungen an Antragsteller für Zahlungs- und E-Geld-Lizenzen, so kennt eine Firma die Fragen vor dem Antrag. Irland zählt rund 270 heimische und 120 internationale Fintech-Firmen, die meisten in Dublin.

Nachteile

Die Central Bank prüft, ob die irische Firma selbst entscheidet oder nur die Lizenz für eine Muttergesellschaft im Ausland hält. Ein Antragsteller muss mit Fragen rechnen, wer entscheidet, an wen das Risikomanagement berichtet und was der irische Vorstand ablehnen kann. Eine Firma, deren Banken und Gegenparteien auf dem Kontinent sitzen, wickelt Euro-Zahlungen von dort womöglich leichter ab.

Vorteile

Paris steht im Global FinTech Hub Report 2025 auf Platz zehn, und Station F bietet Gründern mehr als 30 Programme auf einem Campus. Die Banque de France führte ab März 2020 zwölf Wholesale-CBDC-Experimente durch und testete drei Modelle für die Abwicklung auf einem Distributed Ledger. Die AMF beaufsichtigt Kryptofirmen seit dem nationalen PSAN-Regime, dessen Anforderungen sie an MiCA anpasste, damit registrierte Firmen leichter zur Zulassung in Frankreich kamen. Nach dem Brexit gewann Paris außerdem Personal aus Handel und Investmentbanking.

Nachteile

Frankreich trennt die Aufsicht nach Tätigkeit: Die ACPR in der Banque de France beaufsichtigt Banken, Zahlungsfirmen und Versicherer, die AMF Wertpapier- und Kryptodienste. Eine Firma mit Zahlungs- und Wertpapierdiensten hat mit beiden zu tun, und die Behörden betreiben ein gemeinsames Fintech-Forum, weil Firmen an dieser Grenze hängen bleiben.

Vorteile

Die Niederlande haben einen kleinen Heimatmarkt, deshalb bauen niederländische Zahlungsfirmen wie Adyen von Anfang an für grenzüberschreitende Zahlungen. iDEAL, das Konto-zu-Konto-Verfahren der niederländischen Banken, wickelt rund 70 Prozent der Onlinezahlungen im Land ab. Euronext betreibt sein Geschäft von Amsterdam aus, das nach dem Brexit zum größten Aktienhandelsplatz Europas wurde und Ingenieure für Marktinfrastruktur hat.

Nachteile

Im Twin-Peaks-Modell spricht eine Zahlungsfirma mit De Nederlandsche Bank über Kapital und Governance und mit der AFM über den Umgang mit Kunden. Die AFM stellt harte Fragen zu Governance und Geldwäschekontrollen, und das kostet eine eilige Firma Zeit. Amsterdam hat zudem weniger Großbanken und Vermögensverwalter als Kunden als Frankfurt, und iDEAL geht in der europäischen Wallet Wero auf.

Vorteile

Luxemburg ist der größte Fondsstandort Europas, deshalb findet eine Firma, die an Fondsverwalter, Verwahrstellen und Transferstellen verkauft, ihre Kunden in einer Stadt. Die CSSF betreibt einen Innovation Hub für Geschäftsmodelle außerhalb der üblichen Lizenzarten, und vier Blockchain-Gesetze seit 2019 erlauben Ausgabe und Verwahrung von Wertpapieren auf einem Distributed Ledger. Luxembourg for Finance zählt mehr als 250 Fintech-Firmen im Land.

Nachteile

Mit unter 700.000 Einwohnern ist Luxemburg als Heimatmarkt für eine Verbraucher-App zu klein. Die meisten Fintech-Tätigkeiten im Land brauchen eine Lizenz, und der Innovation Hub berät, ohne ein Geschäftsmodell vorab zu genehmigen.

Vorteile

Swish hat mehr als acht Millionen private Nutzer in einem Schweden mit rund zehn Millionen Einwohnern, und das dänische MobilePay fusionierte 2022 mit dem norwegischen Vipps. Nordische Banken öffneten den Kontozugang, bevor PSD2 ihn vorschrieb, und Nordea zählte mehr als 3.300 registrierte Nutzer auf seinem Entwicklerportal. Finansinspektionen betreibt ein Innovation Center, und Finanstilsynet lässt Firmen ein Modell im FT Lab unter Aufsicht testen.

Nachteile

Beide Länder behalten ihre eigene Währung, deshalb ist die Euro-Abwicklung für eine Firma auf Kronenbasis ein eigenes Projekt. Die großen Bezahl-Apps gehören den etablierten Banken, und die gemeinsame nordische Clearing-Plattform P27 zog im Mai 2023 ihren Lizenzantrag zurück. Der Stockholm Fintech Hub hat geschlossen, und die Stockholm Fintech Week im März ist jetzt der wichtigste schwedische Treffpunkt.

Vorteile

Laut Go Vilnius dauert eine Lizenz in Litauen oft weniger als sechs Monate, und die Bank of Lithuania betreibt ein Newcomer-Programm und eine Regulatory Sandbox für Live-Tests. Über CENTROlink, gestartet 2015, gibt die Zentralbank lizenzierten Zahlungs- und E-Geld-Instituten Zugang zu SEPA und SEPA Instant ohne Korrespondenzbank. Revolut verlegte sein europäisches Geschäft nach dem Brexit nach Vilnius, und die Bank of Lithuania zählte Ende 2022 insgesamt 263 Fintech-Firmen.

Nachteile

Die Aufsicht prüft inzwischen strenger, und die Bank of Lithuania verhängte gegen Revolut Bank 3,5 Millionen Euro Bußgeld wegen Verstößen gegen Geldwäscheregeln. Unter MiCA wich das Register von rund 850 Kryptofirmen einer Lizenzpflicht, und Ende 2025 hatten nur drei Kryptofirmen eine litauische Lizenz. Eine deutsche Bank, die mit einer in Vilnius lizenzierten Firma arbeitet, prüft neben der Lizenz auch deren Prüfungshistorie.

Vorteile

Die Europäische Zentralbank, die EZB-Bankenaufsicht, die Deutsche Bundesbank und die Deutsche Börse sitzen alle in Frankfurt, und die BaFin hat hier einen ihrer zwei Dienstsitze. Banken, die nach dem Brexit eine EU-Gesellschaft unter direkter EZB-Aufsicht brauchten, siedelten sie hier an, und die Eurex betreibt den Derivatemarkt. Startup Genome nennt Fintech und Cybersicherheit die stärksten Felder des Frankfurter Startup-Ökosystems, das 32 Inkubatoren und 10 Accelerators hat.

Nachteile

Frankfurt hat weniger Fintechs als Berlin, wo die Investitionsbank Berlin 189 zählt, mehr als München und Frankfurt zusammen. Zwei Teile des Geschäfts, das London verließ, gingen anderswohin: der Aktienhandel nach Amsterdam und Personal aus Handel und Investmentbanking nach Paris.

Vorteile

Die Investitionsbank Berlin zählt 189 aktive Fintechs in Berlin, und drei Viertel der 32 deutschen Fintech-Scale-ups mit über 100 Millionen Euro Bewertung sitzen in der Stadt. Laut Berlin Partner zog Berlin 2024 rund 31 Prozent des deutschen Wagniskapitals an, etwa 2,2 Milliarden Euro. Büros kosten weniger als in London oder Paris, und mehr als 190 Venture-Capital-Firmen arbeiten in der Stadt.

Nachteile

Das Finanzwissen sitzt in Frankfurt und München, deshalb hat ein Berliner Fintech wenige Großbanken in der Nähe und sucht lange nach Personal mit Finanzerfahrung, berichtet The Fintech Times. Die Studie der Investitionsbank Berlin nennt fehlendes Geld in der Pre-Seed-Phase und zu wenig Scale-up-Finanzierung. Berlin hat keine eigene Aufsicht, denn die BaFin arbeitet von Bonn und Frankfurt aus.

Vorteile

SIX betreibt die Schweizer Börse und für die Schweizerische Nationalbank das Zahlungssystem SIC, das im August 2024 Instant Payments auf SIC5 einführte. Die Fintech-Lizenz der FINMA erlaubt einer Firma, Publikumseinlagen bis 100 Millionen Franken ohne volle Banklizenz anzunehmen. Die Greater Zurich Area zählte 2025 im Kanton Zürich 186 Fintech-Firmen und im Kanton Zug weitere 135.

Nachteile

Eine Schweizer Lizenz gilt nicht per Pass in der EU, deshalb muss eine Zürcher Firma mit EU-Kunden auch EU-Regeln erfüllen, etwa MiCA für Kryptodienste und DORA für IT-Dienste an Banken. Eine Firma mit Fintech-Lizenz darf die Einlagen weder anlegen noch verzinsen, und ihre Kunden haben keinen Einlagenschutz, wenn die Firma ausfällt.