Robo-Advisor in Deutschland

Ein Robo-Advisor fragt neue Kunden nach Zielen, Anlagehorizont und tragbaren Verlusten und schlägt daraus eine Anlagestrategie vor oder setzt sie direkt um, meist mit ETFs. Manche Plattformen bleiben beim Vorschlag und überlassen die Orders dem Kunden; andere halten ein Verwaltungsmandat und schichten das Portfolio selbst um. Die ESMA, die EU-Wertpapieraufsicht, nennt die ganze Kategorie Robo-Advice, und der deutsche Markt nutzt den englischen Begriff Robo-Advisor ohne deutsche Entsprechung.

Die erste Umsetzung in Deutschland kam von quirion, einem Berliner Start-up, das 2013 als Projekt der Quirin Privatbank startete. quirion bezeichnet sich selbst als ersten Robo-Advisor des Landes und legt Kundengeld bis heute nur in passive, indexbasierte Fonds und ETFs an.

Einen Robo-Advisor zu betreiben ist in Deutschland erlaubnispflichtig; eine Ausnahme für Technik gibt es nicht. Die Aufsichtsseite der BaFin zu Robo-Advice-Plattformen sagt klar, dass es für die Erlaubnis nach § 32 Kreditwesengesetz keinen Unterschied macht, ob ein Mensch oder eine Internetplattform die Anlageberatung erbringt. Eine Plattform hat entweder eine eigene Banklizenz, wie Scalable Capital über die Scalable Capital Bank GmbH, oder führt Kundenvermögen über eine lizenzierte Depotbank, wie quirion mit der Quirin Privatbank.

Weil ein Robo-Advisor eine Wertpapierdienstleistung nach MiFID II erbringt, gelten die Geeignetheitsregeln der ESMA in vollem Umfang: Der Fragebogen bei der Anmeldung muss genug Informationen erheben, damit der Algorithmus beurteilen kann, ob ein vorgeschlagenes Portfolio zu genau diesem Kunden passt, und die BaFin kann das prüfen. Ein Robo-Advisor, der diesen Schritt auslässt oder verkürzt, verstößt gegen dieselbe Regel wie ein menschlicher Berater.

Gegenüber einem selbst verwalteten Depot bringt ein Robo-Advisor Disziplin: automatisches Rebalancing, niedrige Mindestanlagen und bei den meisten Anbietern geringere Gebühren als ein klassisches Verwaltungsmandat bei der Bank. Der Preis dafür ist Standardisierung. Ein Robo-Advisor ordnet Kunden wenigen Risikoprofilen und Portfolios zu; eine eigene Strategie um eine große Einzelposition, einen Firmenverkauf oder ein Erbe baut er nicht, anders als ein Privatbankier.

Ein Robo-Advisor-Vergleich, wie ihn Anleger in Deutschland suchen, prüft meist vier Punkte: Lizenz und Depotbank, die jährliche Gebühr nach Ende eines Einführungsangebots, ob das Portfolio nur aus ETFs besteht oder aktive Anteile enthält, und die Mindesteinlage. Manche Banken, darunter comdirect, verkaufen ihren Robo-Advisor als Zusatz zum bestehenden Konto statt als eigenes Produkt, und das ändert den Vergleich für Kunden, die dort schon ein Konto haben.

Der Gebührenwettbewerb drängt die Anbieter zu Funktionen jenseits des reinen ETF-Modells: Steueroptimierung durch Verlustverrechnung, thematische oder nachhaltige Portfolios und bei manchen Plattformen ein Kryptoanteil neben dem ETF-Kern. Jede neue Funktion muss dieselben Anforderungen an Geeignetheit und Kostentransparenz erfüllen wie der ursprüngliche Dienst, deshalb arbeiten Produkt- und Compliance-Teams laufend an MiFID-II-Fragen, nicht nur einmal zum Start.

Wer neu im Feld ist, vergleicht am schnellsten die Lizenzstrukturen der Anbieter: welche Plattform eine eigene Bank hat, welche über eine Partnerbank arbeitet und wie die BaFin jedes Modell einordnet. Diese eine Frage erklärt die meisten Unterschiede, die Kunden in einer Vergleichstabelle sehen.

Finance Loop ist der Treffpunkt für Menschen, die in Deutschland, Österreich und der Schweiz Robo-Advisor bauen, beaufsichtigen oder darüber anlegen. Es verbindet die Finance-, IT- und KI-Communitys, mit Events in Frankfurt sowie in München, Berlin und Hamburg.

Finance Loop ist Partner des FinTech Founder & Investor Evening, präsentiert von Finteda, der Kanzlei Schalast und dem Softwarehaus für Vermögensverwaltung Fincite, wo digitale Beratungsplattformen regelmäßig Thema sind. Für den Bitcoin-Teil eines Portfolios behandelt die Masterclass „Bitcoin für Investoren“ Zugangswege und Verwahrung. Verwandte Seiten: WealthTech in Deutschland und WealthTech in Frankfurt.

Ein Robo-Advisor ist ein Onlinedienst, der per Algorithmus Anlageberatung gibt oder ein Portfolio verwaltet, auf Basis eines Fragebogens bei der Anmeldung und mit wenig oder keinem menschlichen Kontakt. In Deutschland braucht er dieselbe Banklizenz wie ein menschlicher Berater. Die Antwort zum Robo-Advisor im Wissensbereich erklärt die Definition und die Begriffe der ESMA genauer.

Die Vorteile sind geringere Gebühren als bei einem klassischen Verwaltungsmandat, automatisches Rebalancing und ein niedriger Einstieg. Die Nachteile sind ein standardisiertes Portfolio, das sich nicht wie bei einem menschlichen Berater an die Lage des Kunden anpasst, und für manche Anleger weniger direkter Kontakt, wenn die Märkte stark schwanken. Beides zeigt sich deutlich im direkten Vergleich der Anbieter.

Ja. Die BaFin verlangt dieselbe Lizenz nach dem Kreditwesengesetz und wendet dieselben Geeignetheitsregeln der MiFID II an, egal ob ein Mensch oder ein Algorithmus berät. Der Unterschied liegt im Vertriebsweg, nicht in der Aufsicht.