Capital B

Capital B fasst seine Strategie in wenigen einfachen Regeln zusammen: Kapital aufnehmen, Bitcoin kaufen, halten und nie verkaufen. Der Verwaltungsrat beschloss diesen Bitcoin-Standard am 5. November 2024 und nutzt dafür überschüssige Liquidität der Holding sowie Finanzierungsinstrumente. Das Unternehmen bezeichnet sein Team als Bitcoin-Maximalisten und nennt Knappheit, Sicherheit und Dezentralität als Gründe, Bitcoin als Reserve zu wählen.

Ende September 2026 umfasste die strategische Reserve 3.538 Bitcoin mit einem Anschaffungswert von 310,6 Millionen Euro, im Schnitt 87.805 Euro je Bitcoin. Seit Januar 2026, als die Reserve 2.823 Bitcoin umfasste, wuchs sie um 25,3 Prozent. Die 61 Bitcoin für den Betrieb hält Capital B getrennt von dieser Reserve und lässt sie in den Kennzahlen weg.

Capital B misst den Fortschritt mit dem BTC Yield, der prozentualen Veränderung des Verhältnisses von Bitcoin-Bestand zu voll verwässerten Aktien in einem Zeitraum. Von Januar bis September 2026 lag der BTC Yield bei 2,2 Prozent, im ersten Halbjahr 2026 stieg der Bestand je voll verwässerter Aktie von 7.210,0 auf 7.343,4 Satoshi. Das Unternehmen weist selbst darauf hin, dass der BTC Yield keine Rendite im üblichen Sinn und kein Maß für den Ertrag der Aktionäre ist.

Anleger vergleichen solche Unternehmen über den mNAV, das Verhältnis von Börsenwert zum Marktwert der gehaltenen Bitcoin. Liegt der Aktienkurs über dem Wert der gehaltenen Bitcoin, kann ein Unternehmen neue Aktien ausgeben und trotzdem den Bestand je Aktie erhöhen.

Die Aktie von Capital B notiert an der Euronext Growth Paris und wechselte im Juli 2025 das Kürzel von ALTBG zu ALCPB, in den USA lautet das Kürzel im außerbörslichen Handel seitdem CPTLF. Am 8. September 2026 wurde eine Zusammenlegung im Verhältnis zehn alte zu einer neuen Aktie wirksam, mit der neuen ISIN FR0014019Y19 und einem Nennwert von 0,80 Euro. Die Bedingungen der ausstehenden Optionsscheine und Wandelanleihen wurden dabei an die neue Aktienzahl angepasst.

Im ersten Halbjahr 2026 kündigte Capital B Kapitalerhöhungen über 27,5 Millionen Euro an, vor allem Aktien mit Optionsscheinen und ausgeübte Optionsscheine sowie Aktien aus einem At-the-Market-Programm. Am 28. August 2026 platzierte das Unternehmen Aktien mit Optionsscheinen für 21,0 Millionen Euro bei institutionellen Investoren, darunter Adam Back und der Vermögensverwalter TOBAM. Weitere 7,6 Millionen Euro von Adam Back folgten am 2. September 2026.

Auch in Bitcoin denominierte Wandelanleihen gehörten zur Finanzierung, und Blockstream Capital Partners wandelte im August 2026 seine restlichen 14.195.352 Anleihen der Serie OCA B-01 in Aktien. Jede neue Emission verwässert die bisherigen Aktionäre, deshalb berichtet das Unternehmen, ob die damit gekauften Bitcoin den Bestand je Aktie erhöhen.

Das Unternehmen trat bis zum 21. Juli 2025 als The Blockchain Group auf und nahm an diesem Tag den Handelsnamen Capital B an, zusammen mit neuem Logo und der Website cptlb.com. Das orange Logo verbindet den Schriftzug Capital mit einem Sechseck um das Bitcoin-Symbol, das Design folgt laut Unternehmen den Gründungsprinzipien von Bitcoin. Am selben Tag kündigte die Gruppe eine Tochterfirma in Abu Dhabi an, die ihre Bitcoin-Strategie unterstützen soll.

Jean-François Descaves leitet den Verwaltungsrat, Jean-Philippe Casadepax-Soulet ist Chief Executive Officer und zugleich Geschäftsführer der Tochter IORGA. Alexandre Laizet ist stellvertretender CEO und Direktor der Bitcoin-Strategie mit Valentin Kosanovic als Stellvertreter, Simon Elbaz ist Finanzchef. Tracy Hoyos-López und Daniel Batten beraten den Verwaltungsrat zur Expansion in die USA und den Nahen Osten sowie zu ESG-Fragen.

Die beiden strategischen Investoren sind Adam Back, Chef von Blockstream, und Yves Choueifaty, Gründer und Präsident des Pariser Vermögensverwalters TOBAM. Beide Investoren beteiligten sich an den Kapitalerhöhungen, die Capital B im August und September 2026 ankündigte.

Neben der Bitcoin-Reserve besitzt Capital B operative Firmen, die individuelle Webanwendungen bauen und zu Business Intelligence und KI beraten, darunter IORGA und Trimane. Im ersten Halbjahr 2026 erzielte die Gruppe 5,8 Millionen Euro Umsatz, die operativen Firmen kamen auf ein EBITDA von 0,64 Millionen Euro, 9,8 Prozent mehr als ein Jahr zuvor. Der Nettoverlust von 69,5 Millionen Euro stammte vor allem aus einer nicht zahlungswirksamen Abschreibung von 67,5 Millionen Euro auf die Ende Juni gehaltenen Bitcoin.

Der Sitz von Capital B liegt im Tour W an der Adresse 102 Terrasse Boieldieu in Puteaux, im Geschäftsviertel La Défense westlich von Paris.