Kryptowerte
Kryptowerte sind digitale Darstellungen eines Werts oder Rechts, die sich auf einem Distributed Ledger elektronisch übertragen und speichern lassen. Banken, Asset Manager und Zahlungsfirmen in Europa halten, handeln und verwahren sie nach der EU-Verordnung über Märkte für Kryptowerte, MiCAR, die seit dem 30. Dezember 2024 vollständig gilt.
Das Frankfurt School Blockchain Center nannte Krypto-Assets als eines seiner Forschungsfelder, neben digitalen Wertpapieren, digitalem Zentralbankgeld und Tokenisierung. Seine Crypto Assets Conference in Frankfurt bringt Banken, Aufsicht und Kryptofirmen jedes Jahr zu diesen Fragen zusammen.
Kryptowerte Definition
Artikel 3 der MiCAR definiert einen Kryptowert als digitale Darstellung eines Werts oder Rechts, die mit Distributed-Ledger-Technologie oder ähnlicher Technik elektronisch übertragen und gespeichert werden kann. Die Definition ist technologieneutral und erfasst Token auf öffentlichen Blockchains wie Bitcoin ebenso wie Token auf privaten Ledgern von Banken.
MiCAR gilt nicht für Kryptowerte, die schon Finanzinstrumente nach MiFID II, Einlagen oder Gelder sind. Eine tokenisierte Aktie oder Anleihe bleibt also ein Wertpapier, und für digitale Wertpapiere gilt das Wertpapierrecht statt MiCAR.
Krypto-Assets einfach erklärt: drei Token-Klassen
MiCAR teilt alle Kryptowerte, für die sie gilt, in drei Klassen mit eigenen Regeln. E-Geld-Token halten ihren Wert stabil, indem sie sich auf eine amtliche Währung beziehen, wie Euro-Stablecoins, und nur Banken und E-Geld-Institute dürfen sie ausgeben.
Vermögenswertreferenzierte Token beziehen sich auf mehrere Währungen, Rohstoffe oder andere Werte. Alle übrigen Kryptowerte bilden die dritte Klasse, darunter Bitcoin, Ether und Utility-Token, die Zugang zu einer Ware oder Dienstleistung des Emittenten geben.
Kryptowerte und Kryptowährungen
Eine Kryptowährung ist ein Kryptowert, der als Zahlungsmittel oder Wertspeicher dient, etwa Bitcoin. Kryptowerte ist der weitere Begriff und umfasst auch Token, die eine Forderung, ein Stimmrecht, den Zugang zu einem Dienst oder einen Bezug auf andere Werte darstellen.
Aufsicht und Gesetze in Europa sprechen von Kryptowerten, Zeitungen und Privatanleger oft von Kryptowährungen. Für eine Bank entscheidet der Begriff, welche Erlaubnis, welche Eigenkapitalregel und welche Meldepflicht gilt.
Kommende Fintech- und Finanz-Events in Europa
Kryptowerte-Dienstleistungen nach MiCAR
Wer für Kunden Kryptowerte verwahrt, tauscht, überträgt oder dazu berät, braucht eine Erlaubnis als Kryptowerte-Dienstleister nach MiCAR. Banken und Wertpapierfirmen können dieselben Dienste nach einer Anzeige bei ihrer Aufsicht anbieten, in Deutschland bei der BaFin nach dem Kryptomärkteaufsichtsgesetz, KMAG.
Seit dem 30. Dezember 2024 muss jede Übertragung von Kryptowerten zwischen Dienstleistern nach der EU-Travel Rule Angaben zu Absender und Empfänger enthalten. Deutschland hatte diese Angaben schon vorher über die Kryptowertetransferverordnung verlangt.
Kryptowerte-Steuertransparenzgesetz und Eigenkapital
Das Crypto-Asset Reporting Framework der OECD verpflichtet Dienstleister, die Kryptogeschäfte ihrer Kunden an die Steuerbehörden zu melden. Die EU hat es als DAC8 übernommen, das ab dem 1. Januar 2026 gilt, und Deutschland setzt es mit dem Kryptowerte-Steuertransparenzgesetz, KStTG, um.
Banken, die Kryptowerte halten, folgen dem Basler Standard für Kryptopositionen, der ab dem 1. Januar 2026 gilt. Tokenisierte klassische Werte und Stablecoins, die seine Tests bestehen, fallen in Gruppe 1, unbesicherte Kryptowerte wie Bitcoin in Gruppe 2 mit einem Risikogewicht von bis zu 1.250 Prozent.
Kryptowerte und Finance Loop
Banken, Asset Manager und Verwahrer im Netzwerk von Finance Loop entscheiden, welche Kryptodienste sie anbieten, mit welcher Erlaubnis und mit welchem Eigenkapital. Finance Loop bringt ihre Teams aus Compliance, Risiko und Produkt mit Aufsicht, Anwälten und Kryptofirmen zusammen, damit sie vergleichen, wie andere Verwahrung, Handel und Meldewesen aufgesetzt haben.
Finance Loop ist ein Experten-Netzwerk und will die institutionelle Nutzung neuer Technologien im Finanzwesen voranbringen, wie KI, Tokenisierung, Stablecoins und DeFi. Finance Loop hilft seinen Mitgliedern, Kompetenzen und persönliche Netzwerke in diesen Bereichen aufzubauen: Investment und digitale Vermögenswerte, Zahlungsverkehr und digitales Geld, Digitale Infrastruktur und Souveränität und Risiko und Compliance.