Stablecoins in Europa

Die Verordnung über Märkte für Kryptowerte (MiCA) regelt Stablecoins in allen 27 Mitgliedstaaten einheitlich, ohne das Wort „Stablecoin“ selbst zu verwenden: Ein Token, der einer amtlichen Währung folgt, ist ein E-Geld-Token, ein Token, der einem Korb von Werten folgt, ein vermögenswertereferenzierter Token. Nach Artikel 48 darf nur eine Bank oder ein lizenziertes E-Geld-Institut einen E-Geld-Token ausgeben, und mindestens 30 Prozent der Reserve müssen als Bankeinlagen gehalten werden. Die Lizenz einer einzigen nationalen Aufsicht, etwa der BaFin oder der französischen ACPR, erlaubt nach dem Prinzip der Einmal-Lizenz den Vertrieb in der ganzen Union, nach derselben Passporting-Logik wie bei der Lizenz eines Zahlungsinstituts.

AllUnity, gegründet von DWS, Flow Traders und Galaxy, gibt EURAU in Frankfurt mit einer E-Geld-Lizenz der BaFin aus, den ersten voll gedeckten Euro-Stablecoin nach den MiCA-Regeln für E-Geld-Token. Auf der Dollar-Seite war Circle der erste globale Stablecoin-Emittent, der MiCA erfüllte. Circle ist von der französischen ACPR als E-Geld-Institut lizenziert und gibt mit dieser Lizenz USDC und seinen Euro-Coin EURC aus. Wie Lizenz und Reservemodell von EURAU im Detail funktionieren, steht unter Stablecoins in Deutschland.

Zehn große europäische Banken, darunter BNP Paribas, ING, UniCredit, CaixaBank, Danske Bank und KBC, gründeten das Gemeinschaftsunternehmen Qivalis mit Sitz in Amsterdam, um einen MiCA-konformen Euro-Stablecoin mit Lizenz der De Nederlandsche Bank auszugeben. Laut CaixaBank will das Konsortium einen Token für Zahlung und Abwicklung rund um die Uhr, der Europa unabhängiger von Dollar-Stablecoins macht. Diese stellen weiter den weitaus größten Teil des weltweiten Stablecoin-Markts von rund 300 Milliarden Dollar. AllUnity und Circle bauen ihren Token jeweils auf der Bilanz einer Firma auf; Qivalis ist von Beginn an gemeinsame Bankeninfrastruktur, ähnlich wie einst SEPA.

Ein europäisches Treasury-Team vergleicht heute für dieselbe grenzüberschreitende Zahlung einen Euro-Stablecoin mit einer SEPA-Echtzeitüberweisung und wägt das Abwicklungstempo gegen den Aufwand der Krypto-Verwahrung ab. Eine Bank entscheidet, ob sie Stablecoins selbst für Kunden verwahrt, auf einen Konsortial-Token wie Qivalis hinarbeitet oder abwartet und das Geschäft an einen spezialisierten Partner gibt. Compliance-Teams setzen die MiCA-Regeln für E-Geld-Token auf eine Liste, auf der schon die EU-Travel-Rule für Krypto-Transfers und der Digital Operational Resilience Act stehen. Vermögensverwalter fragen, ob ein Euro-Stablecoin im Liquiditätsanteil eines Fonds neben Geldmarktinstrumenten liegen darf; die klare Rechtsstellung von E-Geld-Token unter MiCA macht diese Frage erst möglich.

Finance Loop ist der Treffpunkt für alle, die in Europa an Stablecoins, dem digitalen Euro und anderem digitalem Geld arbeiten. Das Netzwerk verbindet die Finance-, IT- und KI-Communitys in Deutschland, Österreich und der Schweiz, mit Events in Frankfurt, München, Berlin und Hamburg.

Finance Loop ist strategischer Partner der Digital Euro Association, deren Digital Euro Conference Stablecoins neben dem digitalen Euro auf die Agenda setzt, und unterstützte die Bybit EU x Circle Roadshow in Frankfurt mit zwei Panels zu Stablecoins, USDC und EURC. Der Euro-Stablecoin-Emittent AllUnity richtet Capital & Code in Frankfurt aus, wo Finance Loop Medienpartner von Capital & Code 2026 ist, und AllUnity sprach beim Frankfurt Forum on Digital Assets and Applications über Zahlungen in DLT-basierten Märkten. Stablecoins stehen auch auf dem Programm weiterer Konferenzen, mit denen Finance Loop kooperiert hat: dem London Blockchain Finance Summit in Canary Wharf, der European Blockchain Convention 2026 in Barcelona und der CONF3RENCE 2026 in Dortmund. Mit Venturebloxx hat Finance Loop Reports über Stablecoins im globalen B2B-Zahlungsverkehr und über die Zukunft des Geldes in Europa geschrieben. Verwandte Seiten: Stablecoins in Deutschland, Stablecoins in Frankfurt und Payments in Europa.

Ja. Zehn große europäische Banken, darunter BNP Paribas, ING und UniCredit, gründeten das Gemeinschaftsunternehmen Qivalis, um einen gemeinsamen MiCA-konformen Euro-Stablecoin mit Lizenz der De Nederlandsche Bank auszugeben. Daneben gibt es Euro-Token einzelner Emittenten wie EURAU von AllUnity aus Frankfurt.

Nach MiCA darf nur ein Kreditinstitut oder ein E-Geld-Institut mit Lizenz einer nationalen Aufsicht, etwa der BaFin oder der französischen ACPR, einen E-Geld-Token auf Euro oder eine andere amtliche Währung ausgeben. Der Emittent braucht mindestens 350.000 Euro Anfangskapital, muss mindestens 30 Prozent der Reserve als Bankeinlagen halten, und die Lizenz gilt in jedem Mitgliedstaat.

Ja. Dollar-Token machen den weitaus größten Teil des weltweiten Stablecoin-Markts aus. Auch deshalb gründeten europäische Banken das Konsortium Qivalis und baute AllUnity EURAU: Europäische Treasury-Teams und Vermögensverwalter sollen einen Euro-Token unter EU-Aufsicht nutzen können und keinen Dollar-Token nehmen müssen.