Stablecoins in Deutschland

Deutschland kennt kein eigenes nationales Stablecoin-Gesetz. Es gilt die EU-Verordnung über Märkte für Kryptowerte (MiCA), die das Wort „Stablecoin“ gar nicht verwendet. Ein Token, der an eine offizielle Währung wie den Euro oder den Dollar gekoppelt ist, heißt E-Geld-Token. Ein Token, der einen Korb von Werten abbildet, heißt wertreferenzierter Token. Nach Artikel 48 der MiCA darf nur eine Bank oder ein E-Geld-Institut einen E-Geld-Token ausgeben, und mindestens 30 Prozent der Reserve dahinter müssen als Bankguthaben gehalten werden.

Die BaFin beaufsichtigt in Deutschland E-Geld-Institute, die solche Token ausgeben, und wendet dieselben Kapital-, Sicherungs- und Reserveregeln auf einen Stablecoin-Emittenten an wie auf jedes andere E-Geld-Institut.

AllUnity, gegründet von DWS, dem Vermögensverwaltungsarm der Deutschen Bank, zusammen mit Flow Traders und Galaxy, gibt EURAU aus Frankfurt heraus. AllUnity hält eine E-Geld-Institut-Lizenz der BaFin und brachte EURAU 2025 als vollständig gedeckten, MiCA-konformen Euro-Stablecoin unter einem Mehrbanken-Reservemodell auf den Markt. Die Deutsche Bank nennt EURAU unter den Stablecoins, die sie für institutionelle und Firmenkunden verwahren will, neben Bitcoin und Ether. Für ein Treasury- oder Asset-Management-Team in Deutschland ist EURAU das klarste Beispiel eines Euro-Stablecoins, gebaut im deutschen Bankensystem statt bei einer Krypto-Firma.

Auf der Dollarseite gibt Circle USDC und den Euro-Coin EURC unter einer E-Geld-Lizenz der französischen ACPR aus, die, wie eine deutsche Lizenz, unter MiCAs Einzellizenzprinzip in der ganzen EU gültig ist.

Das Bundesfinanzministerium behandelt einen Stablecoin bei Privatanlegern als Kryptowert: Nach mehr als einem Jahr Haltefrist ist der Verkauf steuerfrei, innerhalb des ersten Jahres wird der Gewinn als sonstige Einkünfte versteuert. Weil ein Euro-Stablecoin meist zum Nennwert gehandelt wird, sehen die meisten privaten Inhaber kaum Gewinn zu versteuern, die Meldepflicht bleibt jedoch dieselbe wie bei jedem anderen Kryptowert, und unter DAC8 meldet die Börse oder Verwahrstelle die Transaktion dem Finanzamt.

Die täglichen Fragen für Banken und Zahlungsdienstleister drehen sich weniger darum, ob Stablecoins überhaupt eine Rolle spielen, sondern wo sie neben Instant-Überweisungen und dem geplanten digitalen Euro stehen. Ein Treasury-Team fragt, ob ein Euro-Stablecoin eine grenzüberschreitende Rechnung schneller begleicht als eine SEPA-Überweisung und zu welchen Kosten. Eine Bank fragt, ob sie Stablecoins für Kunden selbst verwahrt, wie es die Deutsche Bank plant, oder das Geschäft an einen Partner gibt. Compliance-Teams nehmen MiCAs E-Geld-Token-Regeln in eine Liste auf, die bereits die Travel Rule und DORA umfasst. Vermögensverwalter prüfen, ob ein Euro-Stablecoin in die Cash-Reserve eines Fonds neben Geldmarktinstrumenten gehört, eine Frage, die es vor MiCA in dieser Form nicht gab. Wie diese Regeln mit der übergeordneten Zahlungslizenz zusammenhängen, steht auf der Seite Zahlungsverkehr in Deutschland.

Finance Loop ist der Treffpunkt für Menschen, die an Stablecoins, dem digitalen Euro und anderem digitalen Geld in Deutschland, Österreich und der Schweiz arbeiten. Es verbindet die Finance-, IT- und KI-Communitys und ist strategischer Partner der Digital Euro Association, dem Frankfurter Think Tank, dessen Digital Euro Conference Stablecoins neben digitalem Zentralbankgeld auf die Agenda setzt.

AllUnity, Emittent von EURAU, richtet Capital & Code in Frankfurt aus, und Finance Loop ist Medienpartner von Capital & Code 2026. AllUnity sprach auch beim Frankfurt Forum on Digital Assets & Applications über Zahlungen in DLT-basierten Märkten, neben Deutscher Bundesbank, Deutscher Bank, Commerzbank und DZ Bank. Finance Loop unterstützte die Bybit EU x Circle Roadshow in Frankfurt, bei der zwei Panels Stablecoins, USDC und EURC behandelten, und berichtete über einen VentureBloxx-Report zu Stablecoins als Betriebsschicht für globale B2B-Zahlungen. Stablecoins und digitale Zahlungen sind eines von vier Themenfeldern der CONF3RENCE in Dortmund, bei der Finance Loop Medienpartner ist. Verwandte Seiten: Zahlungsverkehr in Deutschland, Zahlungsverkehr Frankfurt und Open Banking Deutschland.

Ja. AllUnity, gegründet von DWS, Flow Traders und Galaxy, gibt EURAU aus Frankfurt heraus, unter einer E-Geld-Institut-Lizenz der BaFin. Der Coin kam 2025 als vollständig gedeckter Euro-Stablecoin nach MiCAs E-Geld-Token-Regeln auf den Markt, und die Deutsche Bank listet ihn unter den Stablecoins, die sie für institutionelle Kunden verwahren will.

Nach MiCA darf nur ein Kreditinstitut oder ein von der BaFin lizenziertes E-Geld-Institut einen an den Euro oder eine andere offizielle Währung gekoppelten E-Geld-Token ausgeben. Der Emittent braucht mindestens 350.000 Euro Anfangskapital und muss mindestens 30 Prozent der Reserve als Bankguthaben halten. Die Antwort zu Stablecoin-Emittenten im Wissensbereich geht die Regel vollständig durch.

Ein privater Inhaber in Deutschland zahlt keine Steuer auf einen Stablecoin, den er nach mehr als einem Jahr Haltefrist verkauft, und Einkommensteuer auf einen Gewinn aus einem Verkauf innerhalb des ersten Jahres, dieselbe Regel, die das Bundesfinanzministerium auf andere Kryptowerte anwendet. Ein an den Euro gekoppelter Stablecoin bringt meist kaum steuerbaren Gewinn, die Plattform meldet die Transaktion trotzdem unter DAC8.