Digitale Transferstelle
Eine digitale Transferstelle führt das Register, wem die Anteile eines Fonds oder die Wertpapiere eines Emittenten gehören, und hält dieses Register auf einer Blockchain. Sie wickelt Zeichnungen, Rücknahmen und Übertragungen ab, prüft, ob jeder neue Inhaber die Anlegerprüfung bestanden hat, und zahlt Ausschüttungen an die Wallets im Register.
Die rechtliche Pflicht bleibt dieselbe wie bei einer klassischen Transferstelle, denn sie führt weiter das amtliche Eigentumsregister. Neu ist die Technik: Token in den Wallets der Anleger ersetzen oder spiegeln die Einträge einer Datenbank, und ein Smart Contract kann Übertragungen an nicht freigegebene Anleger sperren.
Was eine Transferstelle macht
Eine Transferstelle, englisch Transfer Agent, bucht jede Ausgabe, Rücknahme und Übertragung von Fondsanteilen oder Wertpapieren und führt die Liste der Inhaber für den Emittenten. In den USA registriert sich ein Transfer Agent bei der Börsenaufsicht SEC, in Luxemburg braucht die Register- und Transferstelle eines Fonds eine Zulassung der Aufsicht CSSF. Bei einem tokenisierten Fonds legt sie auch fest, welche Wallets den Token halten dürfen, und ordnet jede Wallet einem geprüften Anleger zu.
Franklin Templeton und das erste Fondsregister auf einer Blockchain
Der Franklin OnChain U.S. Government Money Fund, 2021 von Franklin Templeton aufgelegt, war der erste in den USA registrierte Fonds, der Transaktionen und Anteilsbesitz auf einer öffentlichen Blockchain erfasst. Laut Fondsprospekt führt die Transferstelle Franklin Templeton Investor Services das amtliche Register in einem System aus Buchungen und öffentlichen Blockchains, und alle Anlegerdaten bleiben unter ihrer vollen Kontrolle.
Securitize als Transferstelle von BlackRock BUIDL
BlackRock legte den USD Institutional Digital Liquidity Fund, kurz BUIDL, am 20. März 2024 auf Ethereum auf. Securitize, ein bei der SEC registrierter Transfer Agent, gibt die Fondstoken aus und führt das Register der Inhaber. Nur von Securitize geprüfte und freigegebene Anleger können BUIDL-Token erhalten, und die Transferstelle bucht jede Übertragung zwischen freigegebenen Wallets.
CACEIS und das hybride Register von Amundi
Der Vermögensverwalter Amundi legte eine tokenisierte Anteilsklasse seines Geldmarktfonds AMUNDI FUNDS CASH EUR auf der öffentlichen Ethereum-Blockchain auf, und die erste Transaktion lief am 4. November 2025. CACEIS liefert die Tokenisierungstechnik, digitale Wallets für Anleger und die Orderplattform für Zeichnungen und Rücknahmen. Der Fonds wird hybrid vertrieben: Anleger kaufen die klassischen Anteilsklassen oder die tokenisierte Klasse, und das Register deckt beide ab.
Kommende Events zur Tokenisierung in Deutschland
Kryptofondsanteile in Deutschland
Deutschland erlaubt Fondsanteile als Token auf einer Blockchain seit dem 18. Juni 2022, als die Verordnung über Kryptofondsanteile (KryptoFAV) in Kraft trat. Bei einem deutschen Sondervermögen führt die Verwahrstelle das Register oder eine von ihr beauftragte Firma mit Erlaubnis als Kryptowertpapierregisterführer. In Deutschland hat die Verwahrstelle damit die Rolle, die in den USA oder Luxemburg eine Transferstelle hat.
Transferstelle oder Verwahrstelle
Eine Transferstelle hält fest, wem die Anteile eines Fonds gehören, eine Verwahrstelle verwahrt das Vermögen, das der Fonds gekauft hat, etwa Anleihen, Aktien oder Bargeld. In der EU prüft die Verwahrstelle außerdem, ob der Fonds seine Regeln einhält und ob sein Nettoinventarwert richtig berechnet wird. Bei einem tokenisierten Fonds liegt der Fondstoken in der Wallet des Anlegers, das Fondsvermögen bleibt wie bisher bei der Verwahrstelle.
Digitale Transferstellen und Finance Loop
Register für tokenisierte Fonds gehören bei Finance Loop zum Themenfeld Investment und digitale Vermögenswerte. Events von Finance Loop zur Tokenisierung in Frankfurt bringen Leute aus Verwahrstellen, Fondsadministration, Asset Management und Registerführung zusammen.
Finance Loop ist ein Experten-Netzwerk mit dem Ziel, die institutionelle Nutzung neuer Technologien im Finanzwesen voranzutreiben, etwa KI, digitale Zahlungen sowie Cloud- und Blockchain-Lösungen. Finance Loop hilft seinen Mitgliedern, in vier Themenfeldern Know-how und persönliche Netzwerke aufzubauen: Investment und digitale Vermögenswerte, Zahlungsverkehr und digitales Geld, Digitale Infrastruktur und Souveränität und Risiko und Compliance.