Polygon

Polygon ist ein Blockchain-Netz, das Transaktionen günstig abwickelt und an Ethereum angebunden ist, sodass eine Anwendung Werte zwischen beiden verschieben kann. Die Website von Polygon beschreibt das Netz als Infrastruktur für Zahlungen und die Tokenisierung realer Werte im großen Maßstab. Der native Token, zuerst als MATIC gestartet, wurde auf POL umgestellt; POL bezahlt Transaktionsgebühren und sichert das Netz über Staking. Polygon PoS, die Proof-of-Stake-Hauptchain, stellte 2025 ihre Konsensschicht auf Heimdall v2 um, für schnellere und verlässlichere Finalität bei den Volumina institutioneller Emittenten.

Für eine Bank oder einen Asset Manager ist Polygon eine Abwicklungsschicht und kein Emittent. Ein tokenisierter Fonds, ein Stablecoin oder eine Anleihe liegt darauf, und dieses Instrument hält oder handelt ein Institut, nicht die Chain.

Der Franklin OnChain US Government Money Fund von Franklin Templeton, dessen Anteilstoken BENJI heißt, war 2021 der erste in den USA registrierte Investmentfonds, der onchain lief. Später brachte Franklin Templeton ihn auf Polygon, eine von neun öffentlichen Blockchains, darunter Ethereum, Avalanche, Arbitrum, Aptos, Base, Solana, Stellar und BNB Smart Chain (Franklin Templeton, 2023). Der Fonds legt mindestens 99,5 Prozent in US-Staatspapiere, Bargeld und voll besicherte Repos an, dieselben Bestände, die ein Geldmarktfonds offchain meldet.

USDC, der Dollar-Stablecoin von Circle, läuft nativ auf Polygon, und EURC, Circles Euro-Stablecoin, ist dort ebenfalls verfügbar. Ein europäisches Institut hat damit einen Euro-Abwicklungstoken auf derselben Chain wie BENJI. Die Seite zu Euro-Stablecoins unter MiCA beschreibt die Lizenz von EURC und den Vergleich mit EURAU und Qivalis.

Die NRW.BANK, Förderbank des Landes Nordrhein-Westfalen, begab eine digitale Anleihe über 100 Millionen Euro mit zwei Jahren Laufzeit auf Polygon; Deutsche Bank, DZ BANK und DekaBank waren Joint Lead Manager. Registriert wurde sie nach dem eWpG über Cashlink, eine von der BaFin lizenzierte Kryptowertpapierregisterführerin, die auch die Seite Tokenisierung in Deutschland beschreibt. Die KfW stieg als Ankerinvestorin ein, berichtet Daniel Hoppmann bei BTC-ECHO. Das Muster gleicht der Siemens-Anleihe, die ebenfalls auf Polygon lief: deutscher Emittent, lizenzierte Registerführung, etablierte Banken als Käufer.

Eine deutsche Bank oder ein Broker, der POL, USDC, EURC oder einen tokenisierten Fondsanteil wie BENJI für Kunden hält, braucht eine Erlaubnis für das Kryptoverwahrgeschäft nach dem Kreditwesengesetz (KWG), dieselbe, die deutsche Banken schon für andere Kryptowerte nutzen. Staking von POL bei einem Validator ist nach MiCA ein Kryptowerte-Dienst, sobald eine Firma es Kunden anbietet; eine Bank braucht dafür die passende Zulassung. Für eine Anleihe auf Polygon wie die der NRW.BANK regelt das eWpG das Kryptowertpapierregister und die BaFin-Erlaubnis für seine Führung, ausführlich auf der Seite Tokenisierung in Deutschland. Ein börsengehandeltes Krypto-Produkt auf POL fällt wie jedes andere notierte Wertpapier unter Prospekt- und MiFID-II-Regeln.

Eine tokenisierte Anleihe oder ein Fonds auf Polygon braucht einen Preis oder Nettoinventarwert aus einer externen Quelle auf der Chain; das Problem erklärt die Seite zu Oracle-Netzwerken. Chainlink betreibt Data Feeds, Data Streams, CCIP und Proof of Reserve auf Polygon und hat die Chain in Teilen seiner Arbeit mit Swift und DTCC zu Cross-Chain-Fondsdaten genutzt. Auch andere Oracles bedienen Polygon: Pyth Network, heimisch auf Solana, veröffentlicht dort ebenfalls Feeds, seine tiefsten institutionellen Anbindungen liegen aber auf der Heimat-Chain. Wer eine Fondsposition auf Polygon bewertet, beginnt meist mit Chainlink, wegen dessen Arbeit mit dem Smart-NAV-Dienst der DTCC, und prüft, ob ein zweites Oracle sinnvolle Redundanz bringt.

Finance Loop ist Partner der Crypto Assets Conference von Frankfurt School und Deutscher Börse und des Frankfurt Forum on Digital Assets & Applications von d-fine. Auf beiden standen tokenisierte Anleihen, Fonds und Marktinfrastruktur auf mehreren Blockchains im Programm, Polygon eingeschlossen. Chainlink Labs saß bei Tokenization & On-Chain Capital Markets in Zürich mit 21X, Franklin Templeton, DFNS und AMINA auf dem Panel zur Infrastruktur für tokenisierte Werte; es war dasselbe Franklin Templeton, dessen BENJI-Fonds auf Polygon läuft.

Ja. Der BENJI-Fonds von Franklin Templeton läuft auf Polygon und acht weiteren öffentlichen Blockchains, Circles USDC und EURC werden dort abgewickelt, und die NRW.BANK, eine deutsche Landesförderbank, begab auf Polygon eine Digitalanleihe über 100 Millionen Euro mit Deutscher Bank, DZ BANK und DekaBank als Joint Lead Managern.

POL hat MATIC als nativen Token von Polygon abgelöst. MATIC-Halter konnten ihre Token in POL tauschen, das die Gebühren auf Polygon PoS bezahlt. Anders als MATIC soll POL mehrere Chains im Polygon-Netz gleichzeitig absichern.

Polygon ist ein Blockchain-Netz und kein Unternehmen, das Kunden einen Dienst anbietet, und hält daher keine MiCA-Lizenz. Eine Firma, die EU-Kunden Polygon-Dienste anbietet, etwa Verwahrung, Tausch oder Staking von POL oder eines Polygon-Tokens, braucht dafür eine eigene MiCA-Zulassung, in Deutschland dazu eine KWG-Erlaubnis, wenn sie die Werte verwahrt.

Ein Institut delegiert POL an einen Validator auf Polygon PoS, der Blöcke bestätigt und Belohnungen nach seinem gesamten Stake erhält; das Institut bekommt einen Anteil davon, abzüglich der Validator-Gebühr. Bietet es das Kunden an, ist das nach MiCA ein Kryptowerte-Dienst, und eine Bank oder ein Broker braucht vorher die passende Lizenz der nationalen Aufsicht. Staking nur für das eigene Buch braucht keine.